美國證券交易委員會（SEC）已為XRP國庫公司Evernorth Holdings鋪平在納斯達克上市的道路，使該公司朝成為全球最大公開交易的XRP國庫公司又邁進一步。

SEC於8月27日宣布Evernorth的S-4表格註冊聲明生效，這意味著該公司現在可與在納斯達克上市的特殊目的收購公司（SPAC）Armada Acquisition Corp. II合併並上市——前提是股東在定於9月30日舉行的投票中批准該交易。截至8月20日登記在冊的Armada股東均有資格投票，而尋求贖回的投資者須於9月28日前提交申請。按照SPAC的標準機制，選擇贖回的股東可以現金取回信託價值，而非持有合併後公司的股份，因此投票前的贖回水位將決定有多少資本及多少公開流通股份延續至上市。

若投票通過且其餘交割條件達成，合併後的公司預計以代號「XRPN」在納斯達克掛牌，交易目標於今年第三季末或第四季初完成。註冊生效並不代表SEC認可該合併、Evernorth的商業模式或XRP作為投資標的；它只是為投票掃清程序障礙。

「今天是完成我們擬議業務合併的重要里程碑，」Evernorth創辦人兼執行長Asheesh Birla在聲明中表示。他將此進展定位為朝向建立一個積極管理的XRP國庫又跨出一步，並具備他所稱公開市場所要求的透明度與治理。

Evernorth屬於所謂「數位資產國庫」（DAT）類別的公司——即在其資產負債表上持有加密貨幣、並持續募集新資金買入更多該資產的公開上市公司，而非像ETF那樣僅追蹤代幣價格。在Strategy以比特幣開創此模式、催生一波與SOL及XRP等代幣掛鉤的追隨者之後，Evernorth則完全以XRP為核心，計劃透過DeFi收益、驗證者營運及生態系投資來積極部署其國庫。Evernorth的積極管理主張是與被動持有者的刻意區隔：將資金部署於收益與基礎設施，正是該公司論述其存在價值超越單純囤幣的理由。

該公司的支持者包括Ripple、Arrington Capital、SBI Group、Pantera Capital、Kraken及GSR。Evernorth於去年10月首次宣布其計劃時已募集逾10億美元用於購買XRP，其3月提交的S-4文件披露，目標是以至少4.73億枚XRP代幣啟動，其中包括來自Ripple的出資——Ripple的共同創辦人創造了XRP加密貨幣——該筆出資將在合併交割後才到位。Ripple既是主要支持者又是代幣出資者的雙重角色，使這次上市的命運與XRP生態系核心的公司緊密相連。

然而，該公司自身的買入表現並不理想。Evernorth於10月下旬斥資約9.47億美元購買XRP，至2月其持有部位已較買入成本低了約4.46億美元。此後XRP持續下滑，週五交易價格接近1.37美元，當日跌幅超過5%，遠低於2025年7月的歷史高點3.65美元。

這一差距對XRPN上市後的交易表現至關重要。DAT股票依賴相對其標的加密貨幣價值維持溢價，以持續募集廉價資金並買入更多資產；當代幣下跌時，該溢價可能消失，支撐此模式運作的資金循環也可能停滯。9月30日的投票、贖回統計，以及XRP在第三季末交割窗口前的價格，是決定上市能否如期實現及其基礎的具體關鍵節點。Armada股東現在有至9月28日的時間，決定是贖回股份，還是乘著這一結構邁向納斯達克上市。