美國證券交易委員會（U.S. Securities and Exchange Commission）與商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission）已分別對 Goliath Ventures Inc. 及其執行長 Christopher Delgado 提起民事訴訟，指控其涉及一宗約 4 億美元的加密龐氏騙局。

這些訴狀於 8 月 11 日在佛羅里達州中區聯邦地方法院提交。監管機構指稱，Goliath 承諾可從加密流動性池獲得報酬，但實際上卻用投資人資金支付早期參與者並支應個人開銷。Delgado 早在 6 月就已就相關聯邦刑事指控認罪。

監管機構並行提起民事訴訟

CFTC 表示，在 Goliath 招攬用於包括 bitcoin 和 ether 在內資產的加密交易資金後，約有 1,600 名客戶合計投入至少 3.97 億美元。

SEC 的訴狀則稱，相關金額不少於 4.25 億美元，來自超過 1,300 名投資人。依據該機構說法，Goliath 於 2023 年 1 月至 2026 年 1 月期間，透過未註冊的證券發行募集資金。根據美國法律，向公眾發行的證券通常必須向 SEC 註冊，或符合豁免條件；這也是該機構對多項加密募資計畫所採用的要求。

這些並行訴訟反映出美國加密市場分工監管的現況：SEC 負責監督其認定為證券的發行案，而 CFTC 則監管商品與衍生品，而 bitcoin 和 ether 長期以來都被其歸入後者。兩個機構都將此案描述為龐氏騙局，而民事與刑事案件並行，亦是加密詐欺執法中的常見情形。相關指控目前尚未在民事案件中獲得裁定。

SEC 指稱投資人資金從未進入流動性池

依據 SEC 的說法，Goliath 告訴投資人，他們的資金將配置至由公司管理的加密資產流動性池。在去中心化金融中，這類流動性池是由存款人提供加密資產，供自動化交易協議使用的資產集合，並可依交易活動獲得浮動的交易手續費分成。投資人被承諾每月可從交易費中獲得 3% 至 10% 的分配，並返還本金。

SEC 指稱，沒有任何投資人資金或加密資產實際被放入那些池中。相反地，來自新舊投資人的資金據稱被用來支付早期投資人。

監管機構也指控該公司發布虛假的帳戶對帳單與捏造的績效數據。訴狀稱，銷售代理因招攬更多投資人而收取佣金。

Delgado 據稱挪用至少 5,100 萬美元

SEC 表示，Delgado 至少使用 5,100 萬美元投資人資金支付個人開支，包括房屋、豪華車輛、遊艇與旅行。

SEC 稱，到 2025 年 11 月，Goliath 已無法再以足夠快的速度籌資，以維持每月分配。據稱，款項停止發放後，整個運作隨即崩潰。

監管機構表示，該涉嫌手法符合加密龐氏騙局與 rug pull 中常見的模式：以加密術語包裝投資，報酬則依賴後來參與者的資金，而非所宣稱的業務活動。

民事訴訟之前已有刑事案件

Delgado 已於 6 月就與同一涉嫌行為相關的聯邦指控認罪。CFTC 在宣布其訴狀時也引用了該刑事案件。

他還同意與 SEC 達成分階段和解，但需法院核准。擬議判決將施加永久禁制令，並限制其從事證券交易與券商交易商活動。至於追繳不當得利、利息與民事罰款，將由法院稍後裁定。

此外，CFTC 亦另行尋求返還、不當得利追繳、金錢罰款、交易與註冊禁令，以及永久禁制令。

此案對加密投資人的意義

此案之所以受到關注，在於監管機構表示，損失並非由複雜漏洞或失敗的交易策略造成。相反地，據稱該計畫利用加密流動性池的說法來支持保證回報，同時將投資人資金導向其他用途。

承諾每月 3% 至 10% 的固定分配，也符合監管機構在投資人警示中常提及的風險訊號：不論市場狀況如何，都保證穩定且高額的回報。

這也說明了，平滑化的帳戶餘額並不能證明背後存在真正的加密策略。在本案中，SEC 表示，所顯示的獲利與池內活動均為捏造。此案後續的程序進展將包括：法院對 SEC 擬議和解的裁定、日後對不當得利、利息與罰款的認定、CFTC 所請求的救濟，以及刑事案件的量刑。