美國證券交易委員會（SEC）已批准 Cboe 上市與企業績效指標掛鉤的二元選擇權，涵蓋 Coinbase、Robinhood 和 MARA 所公布的指標。這些合約讓交易者能對特定業務數據進行「是或否」的押注，而非直接交易加密貨幣價格，且 Robinhood 預計將成為首家提供此類產品的零售券商。此舉使企業營運數據納入美國受監管證券交易所可交易的標的範圍。

Cboe 合約瞄準企業績效指標

獲批合約涵蓋特定上市公司所披露的關鍵績效指標。交易者可對 Coinbase 交易量、Marathon Digital（MARA）的比特幣產量，以及 Robinhood 的客戶與營收數據進行押注。

根據 SEC 的批准聲明，這些合約將在證券交易所作為標準化、現金結算的歐式選擇權進行交易——即以現金結算而非交付標的資產，且僅能在到期時行權。它們將被認定為全國市場體系證券，並持續受證券法律規範。

與傳統選擇權不同，二元合約的結果取決於特定條件是否達成。此獲批結構允許交易者對明確定義的企業指標進行押注，而無需直接買入標的股票或加密貨幣。

SEC 制定交易規則與投資人保障

SEC 表示，這些合約必須遵循現有的證券交易所要求，包括客戶帳戶規則、保證金要求、暫停交易機制、拍賣機制與造市商義務。交易所還須適用有關委託單類型、委託有效期及交易指令的規則。委員會表示，這些要求依證券法律提供投資人保障，使新產品納入與受監管交易所其他上市產品相同的營運框架。

SEC 主席 Paul Atkins 對此決定表示歡迎，稱其反映了「協調、創新與投資人選擇的新精神」。他並表示，此次批准掃除了推出合法金融產品的不必要障礙。

其他結構的合約仍可能歸 CFTC 管轄

SEC 強調，其批准僅涵蓋該命令中所述的特定二元選擇權結構。這並未確定基於相同企業指標但結構不同的合約的監管待遇，也不排除商品期貨交易委員會（CFTC）對設計上屬於其管轄範圍的 KPI 合約的司法權。這意味著存在兩條監管軌道：一是本次命令中獲 SEC 審查通過的結構，二是設計不同的 KPI 連動合約，若歸 CFTC 管轄，其待遇仍待確定。

對於加密貨幣相關企業而言，這些產品為交易其表現曝險提供了另一種途徑。Coinbase 交易量與 MARA 的比特幣產量均在涵蓋指標之列，而 Robinhood 的客戶與營收數據則提供了額外的潛在交易標的。