Schroders 因央行持續買盤支撐，對黃金的看法變得更加樂觀，即使今年金價已大幅上漲，該公司仍上調對這項貴金屬的評級。這家總部位於英國的財富與投資公司是在一份更廣泛的多資產報告中作出這項決定，並維持整體投組偏正向、順週期的立場，尤其偏向股票。

該公司的多資產投資團隊表示，全球成長與企業獲利的韌性仍是其整體配置的基礎。同時，他們指出，自 7 月下旬以來的強勁反彈已將市場預期推升至其所稱的延伸區間。人工智慧股票的高估值、偏高的槓桿以及高度集中的市場結構，都被列為謹慎的理由。

儘管如此，Schroders 表示，成長動能尚未出現任何實質惡化，因此目前仍有理由維持順週期立場。該公司上調黃金看法，也加入了愈來愈多將央行需求視為金價結構性支撐的資產管理機構行列，凸顯官方部門買盤已成為市場背景中的重要一環，並與更廣泛的投組配置相互交織。

在股票方面，Schroders 強化了對科技股的偏好，並擴大其持有的德國股票範圍，著重於其認為在當地市場具吸引力的工業與國防類股。該公司也保留對自然資源的配置，持有全球礦業公司與能源生產商的組合，作為其更廣泛週期性配置的一部分。

在戰術上，Schroders 也看好政府債券，並以具吸引力的實質收益率作為配置美國公債的理由，因為相較於其他固定收益選項，經通膨調整後的報酬看起來更具吸引力。這一觀點與上調黃金看法並不衝突，該公司將兩者視為互補的方式，可用來捕捉收益並為其股票配置所提示的風險提供一定緩衝。

就黃金本身而言，Schroders 表示，支撐理由與其說來自短期價格動能，不如說來自持續的央行買盤；不論金價已累積多少漲幅，該公司預期這些買盤在中期內仍將持續支撐金屬價格。這對觀察整體資產配置的投資人而言具有意義，因為該公司將黃金上調與持續持有股票及科技股並列，顯示其相信當前景氣循環仍有延續空間，即使它也承認估值處於延伸區間，且市場愈來愈依賴成長與獲利表現不能令人失望。

Schroders 明確指出，哪些因素可能削弱其目前的正向立場。加速的通膨、成長前景的明顯惡化，或投資人對 AI 相關投資能否兌現承諾報酬的信心下滑，都被列為影響該公司配置的主要風險。鑑於估值已如其自身所言偏高，這些都是該公司認為可能檢驗當前順週期傾向是否足夠穩健的關鍵變數。