按資產規模計算為俄羅斯最大銀行、且由國家持有多數股權的 Sberbank，正準備在今年 12 月 1 日前推出一個數位存管系統，支援受監管的加密貨幣交易、託管與結算。據 Interfax 報導，該計畫系統下的大多數交易將在底層區塊鏈之外處理。

Sberbank 計畫營運主動錢包，用於處理客戶存款、提款與轉帳。該倡議是在俄羅斯聯邦委員會今年稍早批准新立法之後提出，並使該行處於政策轉向的核心位置；在多年限制性立場後，這一轉向將加密貨幣活動明確納入受監管的金融部門。

配合俄羅斯不斷演進的數位資產框架

聯邦委員會批准了一項法律，規範透過持牌經紀商與交易所進行的加密貨幣交易。資產管理公司與存管機構也被納入這一新的監管結構；該框架將於 9 月 1 日生效，標誌著俄羅斯政策從此前對加密貨幣流通採取高度謹慎態度的限制，正式轉向新的方向。

要求每筆交易都必須透過持牌中介機構進行的規則，將自 2027 年 7 月開始適用。框架啟動與更嚴格執法日期之間的間隔，旨在讓金融機構有時間建立合規系統。

Sberbank 早期推進基礎設施的行動，顯示其有意在國內銀行中居於領先地位。其他俄羅斯金融機構可能會在未來數月發布類似公告。

市場准入與合格資產

根據新規，公眾交易准入將限於符合俄羅斯銀行流動性門檻的特定加密貨幣。合格資產的市值必須高於 5 兆盧布，約合 $64 billion，且兩年期間的平均每日交易量必須超過 1 兆盧布。這些門檻相當嚴格，實際上可能只有少數成熟加密貨幣能符合公開交易名單的資格。

與散戶參與者相比，合格投資者將可接觸更廣泛的數位資產。在俄羅斯境內，散戶使用加密貨幣支付商品與服務仍被禁止。合格投資者與散戶投資者類別之間的區分，將塑造國內加密市場的營運結構。

建立在先前加密倡議之上

Sberbank 最新計畫建立在其早期數位資產經驗之上。該行去年開始向合格投資者提供與比特幣掛鉤的結構性債券。該行也在 12 月與挖礦公司 Intelion Data 完成了一項以比特幣作為支持的貸款試點。自 2022 年以來，Sberbank 一直營運一個依據俄羅斯數位金融資產規定取得許可的區塊鏈平台，為其提供可進一步建設的基礎設施。

近年來，俄羅斯持續擴大其受監管的加密框架。2024 年的一項法律使加密貨幣挖礦合法化，並建立跨境結算制度，為目前正在實施的託管與交易規則奠定基礎。

2025 年期間，俄羅斯銀行擴大了投資者對加密貨幣掛鉤產品的准入，允許合格投資者透過持牌管道購買這些產品。監管機構另行提議，在嚴格測試條件下允許有限的散戶直接購買加密貨幣；任何此類散戶准入都將按每家中介機構設有每年 300,000 盧布的上限。

競爭定位

Sberbank 的 12 月目標使其領先於該地區許多同業機構。其同時作為存管營運商與比特幣掛鉤產品提供者的雙重角色，使其在俄羅斯新興數位資產格局中具有區別性。該行在加密交易基礎設施方面的進展，可能影響全國層面的未來監管討論。