SanDisk（SNDK）股價在週四上漲約15%，達到約1,568美元。此前，公司在2026年投資者日上公布了超出分析師預期的長期財務目標，並讓投資者對當前記憶體週期的持續性感到安心。該股在過去12個月已累計上漲超過3,000%。

此次飆升反映了投資者對記憶體供應商的廣泛熱忱，目前AI基礎設施的建設正在推動全球資料中心對高效能儲存和記憶體元件產生前所未有的需求。

長期財務目標

管理層預計，從2028財年到2030財年，年收入增長率將達到中高十幾百分比。非GAAP毛利率預計將穩定在約80%，營業利潤率接近75%。這些數字超越了許多分析師在簡報前所建立的模型預期。

公司上一季的調整後毛利率達到84.6%，較一年前的26.4%大幅上升，凸顯了記憶體供應緊縮如何推高了價格。

財務長Luis Visoso表示，SanDisk計劃在業務投資之後，將所有剩餘現金回饋給股東。他補充道，預計到2027年，NAND市場總規模將超過5,000億美元，且供應預計將持續緊張至2028年。

鑑於記憶體產業具有週期性，部分投資者曾擔憂供應可能會比預期更快恢復，從而對價格和利潤率造成壓力。從歷史上看，當製造商同時擴充產能時，往往會導致供過於求和價格急劇下跌，進而觸發記憶體下行週期。週四的投資者日主要是為了反駁這一論調。

多年期供應協議鎖定營收

SanDisk正越來越多地依靠多年期客戶協議，提前鎖定營收。這些合約目前已覆蓋公司2027財年（始於2026年7月）約一半的記憶體產能，以及2028財年約三分之二的產能。

此類長期預先承諾在記憶體產業中相對少見，表明主要客戶——尤其是超大規模資料中心營運商——願意在供應受限的環境中保證供貨。

這種延長的可見度直接針對緩解投資者對當前週期可持續性的擔憂。

次世代技術亮相

投資者日同時也是一場產品展示會。SanDisk推出了其BiCS10第十代3D NAND技術，將位元密度提高了59%，介面速度高達4.8Gb/s。

公司還展示了高頻寬快閃記憶體（High Bandwidth Flash）的商用化時間表，該技術被認為對AI推理工作負載至關重要。隨著AI模型規模不斷擴大、推理部署持續放量，記憶體頻寬和容量瓶頸已成為關鍵制約因素，使得該領域的創新對供應商和終端客戶均具有戰略重要性。

分析師反應與大盤表現

相關消息發布前，Argus Research已於8月10日將SNDK評級從持有上調至買入。Evercore ISI也在活動前重申優於大盤評級，目標價為2,800美元。

記憶體板塊的同業也受益於NAND需求的正面敘事。當日那斯達克指數上漲0.75%，標普500指數上漲0.53%。

來源：CoinCentral