SanDisk（SNDK）於 10 月 13 日早盤延續跌勢，全球半導體股同步走弱。這家在納斯達克掛牌的儲存公司在開盤前交易價接近 1,446.09 美元，下跌 2.8%。前一交易日收在 1,487.33 美元，跌幅 5.97%，使股價較 2,354.39 美元的年度高點低約 39%。

拋售潮蔓延至晶片板塊

亞洲半導體股週二下跌，因美國晶片製造商前一個交易日蒙受損失。三星電子與 SK 海力士均面臨賣壓，投資人質疑記憶體價格能維持強勢多久。記憶體晶片屬於類大宗商品產品，價格隨產業供需平衡波動，這也是價格持久性受到投資人密切關注的原因。

博通（Broadcom）執行長 Hock Tan 週一進一步加深市場疑慮。他警告投資資金有限可能制約 AI 擴張，並將部分投機性支出比作賭場博弈。他的言論正值資料中心專案融資方式受到日益嚴格檢視之際，使圍繞 AI 建設資金來源的爭論更加白熱化。

這波 broader 回檔也波及 Nvidia。其近期反轉源於市場對資料中心支出與客製化晶片競爭的疑問，加深科技股的審慎氛圍。在即將到來的財報發布前，晶片製造商正面臨更密切的關注。

財報前 NAND 毛利率面臨疑問

NAND 快閃記憶體是 SSD、智慧型手機與資料中心硬碟背後的儲存技術，因此記憶體價格變動直接影響供應商的毛利率。SanDisk 公布會計年度第四季營收為 89.7 億，非 GAAP 毛利率達 84.6%，部分受惠於較強的記憶體價格與成長中的資料中心需求。管理層預測下一季營收介於 103 億至 108 億美元之間。

包括 CXMT 在內的中國記憶體製造商正持續推進，引發競爭疑慮。儘管 CXMT 專注於 DRAM——與 NAND 並列的另一大記憶體類別——投資人仍在關注整個記憶體產業的供給成長。三星的初步季報儘管創下營業利益紀錄，仍低於分析師預期。

微軟的 AI 晶片策略則為支出辯論增添另一層面向。該公司正開發自家處理器以提升效率，而晶片供應商也面臨未來基礎建設預算的疑問。

分析師目標價與疲弱股價形成對比

Rosenblatt 分析師 Kevin Cassidy 給予 SanDisk「買入」評級與 2,400 美元目標價。他引用 NAND 儲存需求成長，以及涵蓋會計年度 2028 產出 65% 的客戶協議，分散於八個主要客戶。Mizuho 則於 10 月 6 日將目標價上调至 2,050 美元。華爾街的看多目標價與該股近期的跌勢形成鮮明對比。

這種對比反映分析師以需求為基礎的展望，與市場對 AI 支出及資料中心融資的短期疑問之間的張力。此分歧出現之際，一份關於 AI 股集中度的報告指出，隨著半導體估值再度受到檢視，投資人對科技交易的曝險更為廣泛。

SanDisk 可能在 1,350 至 1,400 美元之間獲得支撐，若賣壓持續，1,200 美元為另一關卡。阻力位於 1,490 至 1,500 美元附近。該公司 10 月 29 日的財報預計將帶來 NAND 價格、需求與毛利率的最新資訊，成為記憶體價格辯論與上述分析師目標價的下一個排程檢驗點。

來源：SanDisk (SNDK) Stock Falls Despite Wall Street's Bullish Targets，Blockonomi。