據KB證券指出，三星電子已透過長期供應協議鎖定其2027年計畫記憶體晶片產能約80%的銷售，即使在人工智慧投資熱潮能持續多久的疑慮日益升高之際，此一發展仍為該公司的獲利前景提供支撐。

「預估三星已透過長期供應協議，鎖定其2027年計畫記憶體產能約80%的銷售,」KB證券研究主管金東元在週二發布的報告中表示。

該預估包括與全球科技公司簽訂的五年期合約，涵蓋三星計畫的傳統DRAM與NAND快閃記憶體產能的70%，以及其預計高頻寬記憶體產能全部的供應承諾——這種先進記憶體在資料中心與AI加速器搭配使用。

「即使是剩餘20%未簽約的記憶體產能，超大規模業者之間的供應爭奪戰仍在持續,」金東元表示。超大規模業者（hyperscalers）是規模最大的雲端平台營運商，其AI基礎建設擴建正是使全球記憶體供應趨緊的買方。

基於此能見度，KB證券預測三星2027年營業利益將從今年預估的367兆韓元跳升51%至555兆韓元（4,176億美元）。該券商預期，在高階HBM4產品——高頻寬記憶體的下一代——的帶動下，三星HBM晶片的平均售價明年將大漲100%至150%，且HBM4佔該公司HBM營收的比重預計將倍增至80%。

此展望是在三星於10月8日公布的第三季初步業績後提出，該業績顯示營業利益較去年同期暴增近九倍至107.4兆韓元，營收為195兆韓元。

三星預估的合約覆蓋率，凸顯記憶體產業在AI基礎建設投資使全球記憶體供應趨緊之際，晶片製造商正轉向多年期供應協議的更廣泛趨勢。美國晶片製造商美光的執行長Sanjay Mehrotra在9月30日的法人說明會上表示，該公司2027年計畫產能已有超過75%被預訂。Mehrotra還預測供應緊張的狀況將持續到2028年，客戶已在協商未來的產能分配。SK海力士則於7月表示，已與約10家主要客戶簽訂長期協議，並指出AI記憶體與傳統記憶體需求同時成長。對記憶體製造商而言，此種規模的協議實際上等同於預售未來產能在延長營收能見度的同時，也讓較晚進場的買方只能競爭剩餘產能。

儘管三星股價近來走弱，金東元仍維持該公司獲利前景不變的看法，並將股價下跌主要歸因於總體經濟的不確定性，而非基本面惡化。

「總體經濟因素可能使短期股價波動加劇，但明年獲利成長逆轉的可能性仍然有限,」他表示。

三星預定於10月29日公布第三季詳細財報，以更新本月初發布的初步數據。