三星電子股價週四下跌4.13%至232,000韓元，儘管該公司公布創紀錄的第三季業績，營業利益暴增近九倍至107.44兆韓元。分析師將股價回檔歸因於股東回報計畫延至一月，以及記憶體短缺預測比競爭對手SK海力士的展望短了兩年。

該股早盤一度上揚，隨後反轉，早盤交易中跌幅一度達6.2%。SK海力士早盤上漲0.7%。

晶片帶動創紀錄季度

根據三星官方業績公告，7至9月營業利益達107.44兆韓元，較一年前的12.2兆韓元成長783.1%。營收創下195.25兆韓元的歷史新高，成長126.9%。三星表示，是全球首家季度營業利益突破100兆韓元的科技公司。

Device Solutions晶片部門貢獻其中106.5兆韓元營業利益，營收為147.1兆韓元。根據LSEG，此數字略低於分析師預期的晶片部門107.3兆韓元。

高達75兆韓元回報待1月董事會決定

董事會核准第三季每股普通股與優先股股息4,601韓元，是前兩季每股約370韓元的12倍以上。總派發金額為30兆韓元（約225億美元），於11月27日發放。

三星預計2026年股東回報為90至110兆韓元。其中35兆韓元已規劃或完成，剩餘55兆至75兆韓元尚待分配。剩餘部分預計將包含相當規模的股票回購與註銷計畫以及現金股息。董事會將於2027年1月下旬召開會議，決定最終金額與執行方案。在該會議之前，剩餘55兆至75兆韓元的規模與組成仍未定案。

公司表示，正就2027年起的新股東回報政策進行詳細討論，旨在實現可持續擴張並提升股東價值。8月制定的110兆韓元上限，是基於2024至2026年自由現金流量50%回報的政策。

三星也表示，考量優先股與普通股的價差，將考慮回購更多優先股。今年1月，該公司宣布一項2.5兆韓元的回購計畫，用於支付員工與高階主管的款項。

記憶體供應緊俏持續至2028年，較SK海力士的預期短兩年

SK海力士週三設下了高標準。Cryptopolitan報導，SK海力士的HBM與DRAM銷售已售罄至2029年，且該公司預期記憶體產品的需求至2030年將持續超越供給。

相較之下，三星表示，由於新建晶圓廠需要時間，市場緊俏狀態將持續至2028年。公司補充，到2027年，AI需求將遠超產業供給，程度甚於2026年。這兩年的差距使兩家公司對短缺持續時間缺乏共同時間表。

三星表示，明年HBM（高頻寬記憶體）的供應在目標價位上已全部售罄，主要客戶仍在追加需求。HBM4營收季增逾兩倍，目前約佔HBM銷售的60%。公司已與10家主要客戶簽訂長期供應合約，另有10家正在洽談中，目標是到2030年讓此類合約佔產能的60%至70%。

在其他業務方面，Device eXperience（DX）部門錄得營業虧損8,000億韓元，銷售額為52.1兆韓元，受記憶體價格上漲拖累——這正是推動晶片部門創下紀錄的同一波短缺的成本面。行動與網路部門虧損6,000億韓元。

今年晶片部門的資本投資定為76.8兆韓元，全公司則為84.4兆韓元。僅第三季，資本支出就達29兆韓元。這項投資是新增晶圓廠產能的管道，三星表示，其漫長的建設週期將使市場緊俏狀態持續至2028年。