RXO 2026 年第二季財報呈現喜憂參半的財務樣貌。儘管多數獲利指標與去年同期相比持平或下滑，但在貨運市場轉強、為這家第三方物流公司帶來順風之下，量能驅動的指標表現較佳。

這家總部位於北卡羅來納州夏洛特、於 2021 年自 XPO 分拆的承運經紀商，近年持續面對自 2023 年開始的長期貨運低迷，因此任何貨運量成長都被視為市場可能觸底的訊號。雖然與 2025 年第二季相比的年對年比較整體不算理想，但多項指標相較 2026 年第一季已有顯著改善。

獲利能力仍承受壓力

按 GAAP 計算，RXO 公布每股淨虧損 5 美分，與去年同期第二季結果相同，但較第一季每股虧損 21 美分大幅改善。公司指出，第二季 GAAP 數據受到「transaction, integration, restructuring and other costs, and amortization of intangibles」影響；這些費用部分與 RXO 對 Coyote Logistics 的整合有關。Coyote Logistics 是該公司於 2024 年自 UPS 收購的大型輕資產貨運經紀業務，交易幾乎使 RXO 規模翻倍。

調整後 EBITDA 小幅升至 4,000 萬美元，較去年同期的 3,800 萬美元增加，也較第一季的 600 萬美元大幅改善。不過，調整後 EBITDA 利潤率降至 2.3%，低於一年前的 2.7%，但仍高於第一季的 0.4%。

量能指標展現韌性

RXO 在財報中強調多項與量能相關的成果，但部分具體數字未予披露。公司表示，每載利潤出現「historic」的季比增幅，稱其為「the best in four years, primarily driven by a 900 basis point sequential increase in truckload spot mix.」

RXO 也表示，卡車貨運量年增 2%。卡車貨運的現貨占比升至 42%，高於第一季的 33%，年增 1,500 個基點，這項變化有助於推升公司強調的每載毛利數據。現貨貨運是以交易方式將貨載配對給承運商，而非透過長約，通常在市場復甦期間，對經紀商而言每載利潤率較高，因為已承諾運力的託運人會在合約網路之外尋求額外運力。

第三季展望顯示表現大致持平

RXO 提供的有限前瞻指引顯示，第三季在獲利能力上可能不會較第二季有明顯改善。在第二季調整後 EBITDA 為 4,000 萬美元之後，公司預估第三季調整後 EBITDA 為 3,500 萬至 4,500 萬美元。

管理層也表示，預期卡車貨運每載毛利將再次季比上升，且貨量成長率將年增低至中個位數百分比。

承運商審核與法律環境

RXO 與分析師的財報電話會議排定於週四上午 8 點舉行。雖然財報新聞稿未提及最高法院在 Montgomery vs. Caribe Transport II 一案中的裁決，但執行長 Drew Wilkerson 間接回應了市場普遍認為貨運經紀商在承運商選擇流程上將面臨更高審視的看法。

Wilkerson 表示：「We achieved these results with strong carrier vetting and cargo security practices,」並引用 CargoNet 與 FreightWaves 的獎項作為佐證。

在 Montgomery 之後的法律環境帶來的疑慮，以及近期 C.H. Robinson 在德州遭遇的巨額裁決，都對 RXO 股價形成壓力。該股曾自 11 月的 52 週低點 10.43 美元反彈至 7 月 21 日的 29.90 美元，但之後回落，週三收在 21 美元。不過，盤前交易數據顯示，週四凌晨 5 點 EDT 股價已上漲逾 9%，出現明顯反彈。