俄羅斯海運原油出口量已降至五月以來最低水準，原因是國內煉油廠恢復運作，將原油從出口市場轉向內部加工，同時烏克蘭的攻擊擾亂了關鍵港口的裝載作業。

根據彭博彙整的船舶追蹤數據，截至8月9日的四週內，俄羅斯平均每日出口371萬桶。僅最近一週，出口量平均僅為325萬桶/日，低於前一週的350萬桶/日。

出口下滑出現在業界消息人士透露俄羅斯原油和凝析油產量於7月增加約10萬桶/日、突破900萬桶/日之後不久。該產量增長歸因於該時期前段的強勁出口表現以及煉油廠加工量的恢復。

7月下旬，俄羅斯煉油廠短暫獲得喘息，烏克蘭無人機襲擊暫時停止，使運營商得以進行維修並提高加工率。因此，更多原油被轉向國內煉油，而非裝載到油輪出口。在煉油廠攻擊暫歇期間，烏克蘭將部分打擊目標轉向黑海油輪交通和儲油設施。

新羅西斯克是俄羅斯黑海主要出口碼頭之一，在港口附近油輪遭攻擊後，近期以約一半的峰值原油裝載產能運轉。土耳其也曾暫時限制部分黑海海上交通。與此同時，波羅的海烏斯盧加的裝載量下降至約兩週前的一半。

烏克蘭在8月第一週襲擊了五座俄羅斯煉油廠，本週又鎖定了另外兩座，可能將更多原油從國內加工推向出口市場。俄羅斯此前已計劃增加8月從西部港口的出口量，因煉油廠停產釋放了額外的原油。

然而，物流限制持續制約出口能力。黑海地區油輪供應仍然吃緊，港口運作受限，而反覆的攻擊使裝載和運輸作業更加複雜。這些干擾加劇了俄羅斯在G7每桶60美元價格上限和歐盟禁止海運俄羅斯原油進口措施下將原油運往市場的既有挑戰，這些措施迫使俄羅斯日益依賴替代航運和保險安排，並將出口流向轉向亞洲買家。

年初至今，海運原油流量仍平均為362萬桶/日，較去年平均高出約28萬桶/日。隨著出口量放緩，俄羅斯海上浮動原油庫存下降至約1.07億桶，而對印度的交付仍然穩健，凸顯自2022年西方制裁重塑貿易流向以來，印度作為俄羅斯原油核心買家的角色。

作者：Julianne Geiger，Oilprice.com