根據 SberCIB 投資研究的估計，在新的法律框架下，俄羅斯受監管的加密貨幣市場首年規模最高可達 4 兆盧布，約合 464 億美元。此預測發布之際，俄羅斯正準備於 2026 年 9 月 1 日讓新的加密貨幣交易規則生效。

Sberbank 旗下的研究部門指出，受監管交易所首年可吸納俄羅斯現有加密活動的約 20%。Sberbank 副主席 Anatoly Popov 表示，該行預期受監管交易量將達到 3.5 兆至 4 兆盧布之間。這項預測反映出對交易者從離岸平台與非正規渠道轉向持牌場所速度的審慎看法。該估計也意味著俄羅斯的加密貨幣活動總量遠大於僅透過受監管場所流動的規模，凸顯新框架旨在納入監管的非正規市場之龐大體量。

新規則重塑俄羅斯加密市場

即將實施的框架將允許持牌經紀商、交易所、資產管理公司與保管機構提供受監管的加密貨幣服務。然而，散戶參與將受到限制。

非合格投資者透過單一中介機構購買加密貨幣將設有每年 30 萬盧布的上限。合格投資者將享有更寬鬆的准入，但在初始框架下仍適用投資限額。這種分層做法反映了俄羅斯更廣泛的監管慣例，即「合格投資者」身分（通常與收入、資產或經驗門檻掛鉤）可獲得接觸更複雜金融工具的資格。

交易初期僅限於經核准的少數資產。比特幣、以太幣與泰達幣是目前在新制度下獲准進行有組織交易的主要加密貨幣。

在俄羅斯境內以加密貨幣支付商品與服務仍將被禁止。不過，該國已允許部分跨境貿易的加密貨幣交易，此一例外安排在西方制裁限制俄羅斯使用全球支付基礎設施的背景下備受關注。

Sberbank 展望進一步成長

Sberbank 預期，隨著更多投資者採用持牌平台，受監管加密交易將持續擴大。該行預測，到 2029 年年交易量可達 7.5 兆盧布，約合 870 億美元。

該行也在準備更多與加密貨幣相關的服務，包括數位資產錢包與保管基礎設施。Sberbank 並表示，一旦監管機構核准，計劃提供以比特幣、以太幣與 USDT 作為擔保的貸款。俄羅斯最大銀行跨足加密服務，對任何大型國有銀行而言都意義重大，也顯示官方立場從限制性轉向開放的速度之快。

460 億美元的預測仍屬估算，而非保證的市場規模。實際表現將取決於投資者需求、監管落實情況，以及現有加密活動轉入官方渠道的程度。儘管如此，此次啟動標誌著俄羅斯將其加密貨幣經濟的相當大部分納入正式監管的重要一步。