俄羅斯的新監管框架引入數位資產作為企業抵押品，同時讓大多數山寨幣仍遠離一般大眾。這套以加密貨幣為核心的規則將於 2026 年 9 月 1 日生效，在作為支付手段的數位資產與被視為證券的數位資產之間劃出明確界線。此舉是莫斯科將其與數位資產關係制度化更廣泛趨勢的一環，此前包括 2024 年底工業級加密貨幣挖礦的合法化，以及 2024 年一項允許跨境貿易實驗性加密結算的法律——這些步驟普遍被解讀為因應制裁對傳統國際支付造成的限制。

在該框架下，一般散戶投資人僅能購買比特幣（BTC）、以太幣（ETH）或泰達幣（USDT），每年購買上限為 30 萬盧布（3,632 美元）。所有散戶投資人都須接受特殊測驗，以決定其交易限額，並有機會取得技術上可解鎖所有主要加密貨幣的高階資格。這與俄羅斯證券市場長期採用的合格與非合格投資人區分模式相呼應，當地早已有透過專業度測驗限制複雜金融商品准入的做法。

為何多數俄羅斯企業獲得較優待遇

對企業而言情況則不同：只有列入特別登記冊的公司才能進行與數位資產相關的交易。8 月初，俄羅斯總統普丁簽署了一項關鍵法律，全面規範加密貨幣與數位權利的流通，同時維持加密貨幣作為支付手段的禁令。

不過仍有若干關鍵例外：外貿合約項下的結算獲得允許，先前加密貨幣挖礦收入合法化的規定持續有效，證券結算與數位權利也仍在許可範圍內。該框架的一大重點是穩定幣——俄羅斯最大型銀行機構之一的 Sberbank 已正式申請評估 USDT 作為結算層。允許 BTC 與 ETH 作為企業抵押品，也讓俄羅斯企業無須出售加密資產即可釋放其流動性，其他司法管轄區的銀行也已開始探索類似機制。

XRP 專屬 VIP，支出難題人人有份

俄羅斯央行表示，這項品質管制措施是為了「保護非合格投資人免受加密貨幣價格劇烈且不可預測的波動影響」，並將強勁流動性列為決策的最重要因素。這也是 XRP 與 SOL 等大型市值資產在試點階段被排除在外的緣由，而 Sberbank 等貸方則面臨借款人違約時可能出現重大缺口的風險。此待遇也顯示俄羅斯監管機構認定哪些資產的系統性流動性足以支撐信用——這對其他計劃推行類似框架的央行而言，可能是值得觀察的基準。

如 X（Twitter）上所言：

This is the moment crypto stops being a speculative asset and starts being infrastructure. Russias largest bank, handling roughly a third of the countrys banking assets, is preparing to accept Bitcoin, Ethereum, and USDT as loan collateral once new digital asset rules take… — BullBrezza | Macro & Crypto (@BullBrezza) August 30, 2026

然而，將 USDT 用於支付在法律上仍不可行。俄羅斯的 XRP 持有者也面臨類似難題，除非通過特殊評估測驗。否則，無論是透過中介經紀商、加密貨幣交易所或管理人員購買加密貨幣，每年 30 萬盧布的上限依然適用。

雖然莫斯科交易所（MOEX）提供 XRP 槓桿交易，但交易量依舊清淡，每日約僅相當於數千美元。現貨市場流動性薄弱，因為美國製造的加密貨幣並不受青睞。與此同時，預計 2027 年提出的立法可能擴大俄羅斯公民散戶可購買的加密貨幣清單——這對目前被排除在散戶白名單之外的資產持有者而言，是最明確的近期變數。

來源：DailyCoin