9 月 29 日，Robinhood 宣布計劃讓客戶在週末期間全天候交易部分美股與 ETF，將股票交易推向加密貨幣市場多年來特有的連續運作模式。根據 Reuters 報導，此舉建立在 Robinhood 現有的 24 小時工作日市場之上，並且正值交易所、監管機構與清算機構重新思考傳統市場應運作多久之際。

這項發展對加密貨幣而言是一體兩面。當全天候交易失去其作為區別性特徵的地位時，傳統金融正在採用由加密貨幣交易普及的市場結構——隨著市場格局演變，這項轉變可能有利也可能不利。

週末股票交易，尚待監管機構批准

Robinhood 已與隔夜交易基礎設施供應商 Bruce ATS 合作，為週末服務提供支援。ATS（替代交易系統）是在主要交易所之外運作、受 SEC 監管的交易場所。該服務仍在接受監管審查，上線時僅提供有限數量的股票與 ETF——監管決定與初始資產名單是值得關注的兩大里程碑。

對於習慣傳統交易時段的讀者而言，這項變革比聽起來更重要：美股常規交易時段僅在工作日的上午 9:30 至下午 4:00（美東時間）進行，因此歷史上週六發生的重大新聞，只能等到週一開盤才能在股票上交易。週末交易時段旨在彌補這一差距——而這是加密貨幣市場多年來的預設能力。

該公司目前已營運一個從週日晚間持續至週五晚間的 24 Hour Market。據 Reuters 報導，2023 年隔夜工作日交易推出約 10 個月，最繁忙的日子有高達 25% 的日成交量發生在標準交易時段之外。

「我們今年的重點是讓 Robinhood 成為活躍交易者的最佳選擇，為他們提供通常只有避險基金、量化交易員和大型活躍交易公司才能使用的工具，」Robinhood 產品管理副總裁 Abhishek Fatehpuria 向 Reuters 表示。

華爾街正轉向全天候市場

Robinhood 加入了推動市場邁向連續運作的公司行列。在 FIA 圓桌會議上，Coinbase 衍生品主管 Liz Martin 說明了該公司自 2025 年 5 月推出 24/7 期貨交易以來的經驗，包括在重大新聞事件期間每個週末都創下十億美元級別的交易量。

據 Marex Clearing 的 Thomas Texier 表示，大型資產管理公司與企業越來越傾向在週末進行避險，而非等到工作日。然而，落實這項變革說來容易做來難：24/7 市場對清算、人力配置、結算與風險管理都有更高的要求。

CFTC 與代幣化背景

監管機構正為這項轉變做準備。CFTC 已針對 24/7 交易、清算與結算發布指引，因為越來越多市場將運作時間延伸至傳統的開盤與收盤時間之外。

代幣化為這股動能再添助力。花旗的 Tokenization 2030 報告估計，代幣化資產市場目前規模為 170 億美元，並預測到 2030 年將成長至 5.5 兆美元，其中美股與美國國債居領先地位。該報告指出，數位原生世代預期市場應提供 24/7 全天候存取。

可交易不等於有流動性

更長的交易時間未必意味著更好的市場。Robinhood 已提醒，夜間交易可能導致流動性降低、波動性升高與價差擴大。Reuters 也同樣指出，交易清淡的市場可能使交易者面臨不利的報價。因此，有多少流動性提供者願意在週末時段持續報價，是值得關注的關鍵變數，因為價差與市場深度取決於他們的參與。

因此產業是否全面轉向 24/7 交易，不僅取決於資金的可及性，也取決於是否有足夠的流動性供給者與需求者出現在市場的另一端。

24/7 股票交易會削弱加密貨幣的優勢嗎？

對加密貨幣而言，影響是好壞參半。週末股票交易使「市場永不休市」作為賣點變得不再獨特。與此同時，它讓全天候存取變得更為平常，並可能強化建立在可連續運作基礎設施之上的代幣化證券的論據。

如果美股持續向加密貨幣的時鐘靠攏，更大的問題可能是：傳統市場最終是否會採用不只是加密貨幣的交易時段——包括其部分結算架構。美股目前採用 T+1 結算週期，而這個週期本身也是在 2024 年才從兩個工作日縮短而來，因此任何更深層次的趨同，都意味著要調和傳統清算時程與為不間斷運作而打造的基礎設施。

原始報導來自 Cryptopolitan。