Robinhood Markets 正探索一項協議，可能將 Crypto.com 的事件合約引入其應用程式，進而擴大這家券商在體育、政治、經濟、娛樂和加密貨幣領域的預測市場業務。據《華爾街日報》率先報導，這些初步談判尚未達成協議，任何一方仍有可能退出。

Robinhood Markets is in talks with digital-currency exchange to expand the brokerage firm's foothold in prediction markets, according to people familiar with the matter.

— WSJ Markets (@WSJmarkets) July 24, 2026

根據擬議中的安排，Robinhood 客戶將能在該公司平台上直接交易「是或否」事件合約，無需離開平台。此類合約通常在預測結果發生時以 1 美元結算。其交易價格通常反映市場對該事件發生機率的隱含估計。美國商品期貨交易委員會（CFTC）根據《商品交易法》將這些產品歸類為事件衍生品進行監管，此一框架將其與州級監管的博彩區分開來，並使其得以透過持牌交易所和清算所進行擴張。

與 Crypto.com 的潛在整合將進一步擴充 Robinhood 所描述的成長最快產品類別之一。根據該公司的報告，在產品推出的第一年內，超過 100 萬名 Robinhood 客戶交易了 90 億份合約。管理層隨後表示，2026 年 4 月的交易量已接近 30 億份合約。預測市場現已成為 Robinhood 在股票、選擇權和加密貨幣之外，推動營收來源多元化、超越傳統股票交易的另一重要領域。

Robinhood 建構更廣泛的預測市場網絡

Robinhood 目前已透過 Kalshi、Interactive Brokers 旗下的 ForecastEx，以及與 Susquehanna International Group 的合資企業 Rothera 供應預測市場合約。今年 1 月，Rothera 收購了一家獲 CFTC 授權的交易所和清算所，使 Robinhood 在產品開發、分銷、流動性和合約取得方面擁有更大控制權。

隨著客戶活動增加，這個更廣泛的交易所結構變得更加重要。去年 11 月，Robinhood 將預測市場列為其營收成長最快的產品，凸顯該類別對公司業務日益增長的重要性。

引入 Crypto.com 將進一步擴大 Robinhood 用戶可選擇的合約範圍，並減少公司對單一交易所供應商的依賴。Kalshi 將面臨最直接的影響，因為它已透過 Robinhood 供應合約。同時，Robinhood 已越來越多地將客戶活動引導至 Rothera，強化其內部分銷策略。

Crypto.com 也一直在擴大其在預測市場的布局。該公司於今年 2 月透過其獨立的 OG 平台進入該領域，由 Crypto.com Derivatives North America 負責營運。該實體是一家獲 CFTC 註冊的交易所和清算所。

在 OG 平台上線時，Crypto.com 表示前六個月的每週活動量已成長了四十倍。該公司隨後持續透過外部合作夥伴擴大分銷範圍。今年 6 月，FanDuel Predicts 利用 OG 和 Crypto.com 的受監管基礎設施擴展了其事件合約產品，支持 Crypto.com 更廣泛的市場拓展策略。該合作也顯示了預測市場供應商如何透過將其基礎設施嵌入既有消費品牌背後，來觸及零售受眾。

Crypto.com 交易案將加劇競爭與監管風險

與 Robinhood 的整合將為 Crypto.com 提供另一個主要的零售分銷管道，並使其合約與既有交易所和券商支持的平台上產品並列。這也將加劇這個多家公司爭奪同一零售受眾的產業競爭壓力。

Kalshi 在市場中仍保持相當的規模優勢。據報導，該公司在 2026 年 FIFA 世界盃期間處理了約 270 億美元的交易量，並吸引了約 300 萬名用戶。這兩項數據均約為 Kalshi 最初預期的兩倍，凸顯事件合約已從小眾產品發展為更大的零售市場。

該產業的擴張也帶來了更大的監管和監控壓力。Kalshi 正挑戰將體育事件合約歸類為博彩產品而非聯邦監管衍生品的州級監管機構。業界主張這些合約應歸 CFTC 管轄。然而，華盛頓州最近取得法院命令，禁止 Kalshi 在該州營運。此類爭議的結果可能決定預測市場營運商將面臨各州零散的限制，還是更統一的聯邦框架。

在法律爭議之外，交易監管也變得更加嚴格。路透社報導，Kalshi 在 2026 年標記了超過 400 筆可疑交易，是 2025 年全年調查數量的兩倍以上。作為回應，各平台已加強了對與機密或非公開資訊相關活動的限制。

對 Robinhood 而言，與 Crypto.com 的協議將標誌著其朝向更多元化交易所模式的另一步。同時，這也將加深該券商在監管、流動性、監控和合約品質方面的風險暴露。

預測市場的競爭現已超越單純提供更多事件數量。市場領導地位將取決於規模、可靠的定價、法律持久性、流動性、有效的監控、合約品質以及持續的客戶信任。