中國獨立煉油商可能很快開始降低加工率，因為國際原油價格上漲，而委內瑞拉、伊朗等主要出口國的供應，受到美國外交政策決策影響而逐漸枯竭。

「茶壺煉油廠不太可能負擔得起全面轉用主流原油品級的成本。」一名 Energy Aspects 分析師本週表示，Bloomberg 引述了這番話。所謂的茶壺煉油廠，由於煉油利潤率低於國有大型煉油企業，因此對油市不利變化更加敏感。分析師 Jianan Sun 指出，這些利潤已從7月初每桶約 $10 降至損益兩平。利潤率若從損益兩平進一步下滑，可能決定茶壺煉油廠最終需要削減加工率的幅度。

即使中國整體原油採購正在恢復，供應壓力仍然存在。中國海關週二公布的官方數據顯示，該國8月進口原油37.93 million tons，即每日8.93 million barrels，較7月增加6.2%，並進一步從6月創下的十年低點回升。8月進口量仍較上年同月低23.4%，但相較6月每日僅7.1 million bpd 的低點，已出現明顯改善。接下來幾輪海關數據將顯示，在原料成本上升之際，這波反彈能否持續。

中國6月將原油總進口量削減至十年低點，在高油價及中東供應受限的情況下，連續三個月維持極低的採購量。這拖累了煉油產量，進而加劇全球燃料供應緊張；隨著中東戰事持續並升級，油價被推高，部分煉油商對原油的需求意願也受到抑制，全球燃料供應緊張預計將進一步惡化並持續更長時間。茶壺煉油廠若進一步削減開工率，將加劇燃料供應壓力。

隨著委內瑞拉與伊朗原油供應幾乎消失，中國煉油商未來幾週可能更加依賴俄羅斯原油。然而，俄羅斯原油期貨價格也在上漲，與所有在國際市場交易的其他原油品級走勢一致，這可能抑制需求。中國買家實際採購多少俄羅斯原油，以及相較主流原油品級支付的價格，將成為衡量茶壺煉油廠維持裝置運轉能力的重要指標。

由 Irina Slav 為 Oilprice.com 撰寫

來源：OilPrice.com