Ripple 錨定美元的穩定幣 RLUSD 流通供應量創下歷史新高，DeFiLlama 的鏈上分析數據顯示流通量超過 25.2 億美元，較一週前的約 24.3 億美元有所增加。即便達到這一紀錄水平，RLUSD 在穩定幣供應量排名中仍位居第八——這一排名顯示它與美元錨定板塊中根基穩固的競爭對手之間仍有相當大的差距。

是供應量紀錄，而非價格紀錄

對穩定幣而言，流通供應量創歷史新高與價格創歷史新高是本質上不同的信號。它衡量的是採用度和淨增發：更多 RLUSD 進入流通意味著更多資金以 Ripple 的儲備為基礎鑄造，並部署到錢包、交易所或 DeFi 協議中。供應量從 24.3 億美元擴增至 25.2 億美元，代表七天內淨增發約 9,450 萬美元。

Ripple 自身於 2026 年 9 月 24 日發布的透明度揭露報告顯示，RLUSD 總流通量為 24.09 億美元，同時以其名義持有的儲備資金為 25.315 億美元。儲備數字超出申報流通量 1.225 億美元——Ripple 將這種結構性超額抵押歸因於為贖回目的而隔離存放的現金及現金等價資產。

Ripple 透明度頁面 所描述的每月 CPA 審計——一種經常性的第三方會計驗證形式——對流通供應量和支持 RLUSD 的資產進行驗證。Ripple 指出，「這些審計驗證了流通供應量和支持 RLUSD 的資產」，將該計劃定位為持續的合規姿態，而非一次性審計事件。發行方 Standard Custody and Trust Company 持有紐約州金融服務部頒發的有限目的信託牌照，使 RLUSD 在美國州法下具備受監管的發行架構。

以太坊承載較大份額

DeFiLlama 捕捉到的即時供應數據也揭示了明顯的鏈上分布：約 13.96 億美元的 RLUSD 位於以太坊，而 11.25 億美元位於 XRP Ledger。以太坊份額較大，表明 RLUSD 需求的相當一部分由 EVM 兼容的 DeFi 應而非 XRP Ledger 原生活動所推動——隨著跨鏈流動性策略的演變，這一動態值得持續關注。

為何第八名仍然重要

在創下供應量新高的同時仍維持第八大排名，凸顯了穩定幣市場的一個核心矛盾：增長軌跡與市場份額定位在不同的時間尺度上運作。自 2024 年 12 月獲紐約州金融服務部批准以來，RLUSD 的供應量快速擴張，但穩定幣板塊由規模更大的現有巨頭主導——以 Tether 的 USDT 和 Circle 的 USDC 為首——它們在中心化交易所、DeFi 貨幣市場和機構結算通道中建立了多年累積的分發護城河。

供應量增長與市場領導地位之間的區別關係到流動性深度。排名第八的穩定幣與頂級同行相比，可能仍面臨去中心化交易所交易對價差更寬、借貸協議中鏈上流動性更薄、以及在各類 DeFi 基礎組件中抵押品接受度更低的問題。供應量增長會隨時間縮小這些差距，但不會一蹴而就。根據未經證實的報導，RLUSD 在供應量里程碑首次被提及時可能短暫位居第八；DeFiLlama 的即時數據目前將其排在第九位，表明這一排名仍在邊緣處波動且存在競爭。

對 DeFi 用戶而言，更具操作意義的信號是週度淨增發率，以及這些資金是否被吸收到有效的鏈上頭寸中。RLUSD 供應量集中在以太坊，意味著與 EVM 借貸協議和自動做市商資金池的整合工作仍在持續，而排名的提升最終正是在這些領域實現的。Ripple 向支付基礎設施的擴張，包括與 Stripe 等平台的整合，創造了額外的分發渠道，可能加速供應量的吸收。

可能重塑 RLUSD 敘事的三個變量

供應量紀錄確立了一個基準，但三個前瞻性變量將決定 RLUSD 是鞏固這一增長還是停滯不前。

第一個是儲備超額抵押——根據 Ripple 的穩定幣文檔，目前高於經審計流通供應量 1.225 億美元——在增發規模擴大時能否按比例維持。在更大供應量水平下儲備緩衝變薄，將是未來每月審計中值得追蹤的風險管理信號。

第二，以太坊與 XRP Ledger 的分布狀況值得持續監測。如果以太坊的份額相對於 XRPL 持續增長，這表明需求由 EVM DeFi 整合而非 Ripple 的原生結算網絡所推動——這一轉變可能影響 RLUSD 在 Ripple 更廣泛支付戰略中的定位。

第三，在聯邦層面，第 119-27 號公法 確立的美国支付穩定幣監管框架營造了一種監管背景，可能加速 RLUSD 的機構採用，也可能因 Standard Custody 對新制度下義務的解讀而引入合規摩擦。《GENIUS 法案》——於 2025 年 7 月簽署成為法律的穩定幣立法——並不獨立驗證 RLUSD 的儲備申報，但它正式確立了該穩定幣所處的監管類別。

宏觀背景

加密貨幣恐懼與貪婪指數——廣受關注的加密市場情緒綜合指——在這一里程碑出現時報讀 71（貪婪），反映出普遍的風險偏好環境，這在歷史上支持穩定幣增發的增長，因為交易者尋求鏈上美元流動性以進行槓桿頭寸和收益策略。這一宏觀順風能否持續，將影響 RLUSD 的供應量擴張能否以目前的週度步伐延續。