Riot Platforms 在 2026 年第三季出售了 10,599 枚比特幣，公司金庫從 6 月底時的 11,380 BTC 銳減至 9 月 30 日僅剩 2,418 BTC。本季的拋售清空了這家礦企近 79% 的持倉，也代表其與過去累積策略的明顯決裂——正是那套策略讓 Riot 成為上市公司礦企中比特幣持有量最大的公司之一。

身為第二大上市比特幣礦企，Riot 今年迄今已出售 20,264 枚 BTC，套現約 14.8 億美元。這些資金並未用於回補幣庫，而是大部分投入 AI 資料中心的建設。實質上，礦業產出正被轉化為專案融資而非金庫成長——與 Riot 過去六年奉行的累積路線完全相反。

Riot 第三季營收 1.81 億美元，礦業收入下滑 28%

Riot 公布第三季營收為 1.81 億美元，年增 1%。淨利降至 403 萬美元，遠低於去年同期的 1.04 億美元。

比特幣礦業是弱點所在。礦業營收降至 1.16 億美元，年減約 28%，主因是 2024 年 4 月的減半——將區塊獎勵從 6.25 BTC 砍半至 3.125 BTC——使礦企的利潤空間持續受到壓縮。

產量與銷量之間的落差凸顯了策略轉向：Riot 在 2026 年前九個月共開採 4,697 枚 BTC，但同期卻出售了 20,264 枚 BTC，超過產量的四倍。

長約總值 380 億美元，AI 資料中心成為發展重心

這項轉型的核心位於德州科西卡納的場址。Riot 與一家未具名的領先 AI 實驗室簽訂 15 年租約，涵蓋 910 MW 的關鍵 IT 容量，初始合約價值約 280 億美元。兩個各為期五年的選擇性展期可將總額推升至約 540 億美元。

AMD 也行使了額外 25 MW 容量的選擇權，預計於 2027 年 5 月全數交付。合計而言，Riot 目前已簽約 1,151 MW 的資料中心容量，長期合約收入約達 380 億美元。不同於隨比特幣價格與減半週期波動的礦業收入，這筆積壓訂單是已在長期協議下承諾的收入。

Riot 的第三季財報簡報將比特幣出售列為支應這項建設的主要資金來源。公司也於 9 月 21 日動用出售所得，全數償還 2 億美元的 Coinbase 信貸額度，並解除了以此作為擔保的全部 BTC。

Riot 在季末握有 9.5 億美元的總流動性：其中 7.48 億美元為現金，2.02 億美元為比特幣。

多年累積在三個月內瓦解

第三季的拋售使原本就已活躍的出售步調進一步加速。在此次更大規模的清算之前，Riot 已於 2026 年上半年出售 9,665 枚 BTC。

這次減持與該礦企長期的累積歷程形成對比。Riot 在 2019 年底僅持有 514 枚 BTC，到 2021 年底已增至 4,884 枚。最大幅度的增長出現在 2024 年，持倉從 7,362 枚增至 17,429 枚，並在 2025 年底達到 18,005 枚。根據申報文件，這些增加來自其自身的開採，而非公開市場收購。

如今這個儲備幾乎已耗盡。在第三季財報電話會議上，Riot 表示預計將持續出售其所開採的絕大部分比特幣。剩餘的 2,418 枚 BTC、公司未來的產量，以及 2027 年 5 月 AMD 的交付期限，將是觀察這項轉型進展的近期指標。

出售礦企並非只有 Riot。MARA Holdings 在 3 月出售 15,133 枚 BTC 套現約 11 億美元，並用這筆資金回購約 10 億美元的可轉換債券。連最大企業持有者 Strategy 也在 5 月底出售 32 枚 BTC，以協助支付優先股股息，不過其後持續買進，目前持有 849,327 枚 BTC。這些公司的金庫出售皆用於支應現金義務——債務回購、股息支付與基礎設施支出——而非增加幣庫儲備。

BTC 價格：反彈測試 82,000 美元附近的阻力

在幣安 1 小時圖上，BTC 已從 11 月 4 日的 75,736 美元低點反彈約 4%，目前交易於 80,654 美元附近。反彈期間買盤量能明顯增加，使其比量能萎縮下的回升更具說服力。

這波走勢可追溯至 10 月 29 日，當時比特幣從 81,000 至 82,000 美元區間跌向 76,000 美元。隨後價格在 76,500 至 78,500 美元之間橫向整理，再一波下跌在 75,736 美元附近獲得買盤承接。

即時阻力位於 81,000 至 81,200 美元，更高的阻力在 82,000 至 82,100 美元，接近先前 82,060 美元的高點。根據分析，若能明確站穩 82,000 美元上方的每小時收盤，多頭將重新掌握短期趨勢。

來源：The Market Periodical — Riot Sells 10,599 Bitcoin in Q3 as BTC Holdings Plunge 79%