REX 推出一檔連結 Strive 的 2 倍槓桿 ETF，Strive 是一家以將比特幣持有於公司資產負債表而聞名的公司。該產品為投資人提供 Strive 股價的放大曝險，意味著獲利與虧損都會以標的公司股價約兩倍的速度波動。此次推出使與加密貨幣曝險公司相關的單一股票槓桿產品陣容進一步擴大。

該基金由 REX Shares 發行，該公司專精於槓桿型與反向型基金產品。根據 SEC 文件，該產品的設計目標是達成其參考資產單日表現的 2 倍。

Strive 是該產品主題中指定的比特幣財庫公司。比特幣財庫公司是指將比特幣作為公司儲備的主要或重要部分的企業，類似傳統公司持有現金或債券的方式。該 ETF 連結的是 Strive 的股權，而非直接連結比特幣——這是一項重要區別，因為購買此 ETF 並不等同於購買比特幣。它在投資人與資產之間插入了一層額外結構：曝險首先來自一家公司的股票，然後才透過該公司的資產負債表間接接觸其所持有的比特幣。

REX 先前已將槓桿型單一股票及主題型產品推向市場。另一方面，Binance 近期透過其財富管理產品擴大了對 11 檔美國上市 ETF 的存取，反映出散戶對受監管的加密相關基金結構日益增長的需求。將這兩項展放在一起看，可以看出一條管道：比特幣曝險越來越多地透過層層疊加的受監管包裝傳遞給投資人——先是由將該資產作為儲備持有的公司，再是建立在這些公司股票之上的槓桿產品。

2 倍槓桿如何影響報酬

2 倍槓桿 ETF 的目標是達成其追蹤標的單日報酬的兩倍。若 Strive 股價單日上漲 5%，該基金以 10% 的漲幅為目標；若 Strive 下跌 5%，則以 10% 的跌幅為目標。

關鍵詞是「單日」。這類基金透過稱為每日再平衡的機制，在每個交易日重置其槓桿部位。經過多個交易日後，複利效果可能使基金報酬明顯偏離標的股票在該期間總漲跌幅的簡單「2 倍」。在波動劇烈或橫盤整理的市場中，這種效應可能侵蝕報酬，即使標的股票最終持平。由於重置發生在每個交易日收盤時，數週或數月的結果也可能與股票的累積表現出現重大分歧。

一個簡單的例子可以說明其機制：若一檔股票某日上漲 10%、次日下跌 10%，2 倍槓桿基金並不會回到起點。相反方向的單日漲跌經複利計算後會產生淨損失，即使股票大致已回到原點。這種效應有時被稱為「波動損耗」。這也指出了任何以單日為目標的基金值得關注的變數：標的股票日間波動的幅度，因為波動本身——而非趨勢方向——才是決定結果隨時間偏離程度的關鍵。

考慮投資 Strive 連結基金的投資人面臨的主要風險

由於 Strive 是一家比特幣財庫公司，其股價往往隨比特幣價值波動。這形成了層疊式風險：該基金在一家命運已與波動性資產掛鉤的公司之上，再疊加 2 倍槓桿。比特幣若急劇拋售，可能對 Strive 股價構成壓力，而 2 倍結構會將此波動對基金持有人進一步放大。

單一公司槓桿 ETF 也存在集中風險。不同於將曝險分散到數十檔或數百檔股票的廣泛指數基金，此產品的表現完全取決於一家公司。若 Strive 面臨與比特幣無關的公司特定問題，基金同樣會受到影響。

該產品專為理解每日再平衡機制的短線交易者而設計，並非為了作為被動投資持有數月而打造。長期持有槓桿 ETF 的投資人，其結果可能與「股票長期報酬的 2 倍」相去甚遠。

隨著機構級比特幣產品不斷擴展，散戶投資人可選擇的槓桿型與結構型工具也隨之增加，這使得在購買前仔細閱細節變得更加重要。

在投資之前，投資人應審閱基金官方公開說明書中的確切投資目標、費用、費用比率與風險。所載明的單日目標才是產品的實際目標，理解這一點是判斷該基金是否適合自身投資組合的決策起點。

免責聲明：本文僅供資訊參考，不構成財務或投資建議。加密貨幣與數位資產市場具有重大風險。在做出決策前，請務必自行研究。