Reddit 將要求訪客在瀏覽內容前先登入，並於 2026 年第四季在美國以外的部分市場測試這項要求。該公司尚未公布將此政策推廣至其他市場的時程，也未透露未登入用戶將會看到什麼。對於一個長期以來無需帳戶即可瀏覽的平台而言，這是新讀者進入方式的結構性轉變。

Reddit 為何希望用戶登入

其理由詳見 Reddit 的 2026 年第三季股東信。登入用戶與應用程式用戶佔變現收入超過 80%，並貢獻了大部分的用戶參與。Reddit 執行長 Steve Huffman 向 The Verge 表示，要求帳戶可改善個人化體驗、廣告投放，並防範未經授權的爬取。

應用程式的無痕模式也將回歸，也就是說用戶需要登入，但不必揭露真實身分。

不過這其中存在取舍。Madison and Wall 的 Luke Stillman 向 Reuters 表示：「要求用戶登入會對用戶參與形成另一道障礙，對休閒用戶而言尤其如此。」

決策背後的數據

Reddit 的營收持續成長，但流量卻在下滑。第三季營收成長 53% 至 8.95 億美元，優於分析師預估的 8.784 億美元。全球每日活躍不重複用戶平均為 1.303 億，其中 7,960 萬來自美國以外，而美國每日用戶則減少 2% 至 5,070 萬。

這些比例使測試市場的份量格外吃重：美國以外的 7,960 萬每日用戶佔 Reddit 全球受眾的多數——而登入牆將率先在此築起。

10 月搜尋流量進一步走弱。Reddit 的搜尋推薦流量平均每週減少超過 100 萬次，其中以未登入用戶首當其衝。Reddit 警告，若趨勢持續，第四季每日用戶可能從目前約 1.3 億的基數下滑低雙位數百分比——該公司強調此數字目前仍屬預測。

這項警告令投資人不安：據 Reuters 報導，Reddit 股價在盤後交易下跌 18%。

AI 搜尋數據究竟顯示了什麼

Huffman 將問題歸咎於 Google 的 AI Mode，稱其未將訪客導向 Reddit 或其他網站。Google 則表示，AI Mode 截至 5 月每月用戶已突破 10 億。然而，使用量的增加未必轉化為更多的外部點擊。

Pew Research 發現，在包含 AI 摘要的造訪中，Google 用戶點擊傳統搜尋結果的比例為 8%，而沒有 AI 摘要時為 15%；只有 1% 的用戶點擊摘要內的連結。Similarweb 同樣發現，截至 2026 年 1 月，生成式 AI 平台帶來的每月推薦流量大致維持在 2.4 億至 2.8 億之間，即使每月 AI 造訪量已接近 15 億。這兩組數據都不是針對 Reddit，但合起來正好描繪了 Reddit 搜尋推薦流量受到侵蝕的點擊環境。

AI 對 Reddit 的影響並非全然負面。一項 Emory 與華盛頓大學的研究（發表於 arXiv）將 AI Overviews 與一般工作安全社群每日留言增加 12% 相連結，但在 AI Mode 推出後，這些增益在觀點與建議類討論中大多消失。Cryptopolitan 早在 2025 年 5 月就已警示搜尋推薦流量的風險。

授權數據與流失的休閒讀者

Reddit 一方面將內容授權給 Google 與 OpenAI，一方面對其指控未經授權爬取的公司提起訴訟。Google 於 2024 年達成的合作夥伴關係使其可透過 Reddit 的 Data API 取得結構化資料，不過 Google 表示其對公開可爬取內容的使用方式並未改變。

首波登入測試將前往選定的海外市場，而 Reddit 的國際每日受眾年增 24%。帳戶制度可望深化用戶參與並提升廣告投放精準度——但若休閒訪客因此離開，Reddit 的觸及範圍可能受損。

Reddit 預估第四季營收為 10.0 億至 10.3 億美元，調整後 EBITDA 為 4.80 億至 5.10 億美元。這項展望涵蓋的正是首波登入測試的同一季度——也是 Reddit 警告每日用戶可能下滑低雙位數百分比的同一季度——使第四季財報成為推薦流量下滑與登入實驗兩者的首個公開檢視點。向最初測試市場以外擴展的時程則仍未確定。