美國交易所交易基金市場正以前所未有的速度推出新產品，發行商日益偏好槓桿、反向及衍生品策略。The Kobeissi Letter 於2026年8月1日分享的 Bloomberg 和 Goldman Sachs 圖表顯示，前兩個月期間約有390檔在美國上市的ETF推出，為該系列自2016年開始統計以來最大的兩個月增幅。

The US ETF industry is seeing unprecedented growth: There have been ~390 US-listed ETF launches over the last 2 months, the largest 2-month increase on record. This figure has more than tripled since the start of 2024. As a result, more ETFs have launched over the last 2… pic.twitter.com/T9gx8TwfxC
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) August 1, 2026

該數字較2024年初增長逾三倍，意味著發行商在兩個月內推出的基金數量超過該年上半年總和。這一加速趨勢出現之際，主流指數ETF的費率壓縮——BlackRock、Vanguard 和 State Street 等主要發行商已將成本競爭至個位數基點——促使基金公司轉向能夠收取更高費率的專業化產品。

衍生品推動發行浪潮

發行浪潮的結構隨其規模而改變。據 Kobeissi 報導，衍生品支撐了今年新ETF產品的54%，而槓桿或反向基金佔所有發行量的三分之一以上。基金經理還已提交超過1,000檔槓桿產品的申請，反映出發行商正積極擴展與股票、加密貨幣、人工智能及其他高波動行業掛鉤的短期交易工具。SEC於2024年1月批准現貨比特幣ETF，隨後又在當年晚些時候批准現貨以太幣ETF，證明了新型基金結構能夠通過監管審查，從而鼓勵了更廣泛的專業化申請浪潮。

儘管各數據來源的行業總量有所不同，但所有主要數據集都指向創紀錄的產品開發週期。差異的產生是因為各研究機構使用不同方法來計算上市產品、註冊產品、份額類別和全球產品。

Financial Times 援引的 Morningstar 數據顯示，截至2026年7月中旬已計入1,084檔新ETF，已接近2025年全年1,161檔的紀錄。另外，MarketWatch 記錄顯示2026年截至7月23日共有953檔推出。雖然兩組數字不具直接可比性，但均證實新產品創建速度已急劇加速。

監管改革也支撐了這一擴張。2019年，美國證券交易委員會（SEC）通過了 Rule 6c-11，為符合條件的ETF建立了標準化的運營框架。該規則消除了此前獲取個別豁免令所伴隨的成本和延遲，為成熟機構和較小的專業公司提供了一條更簡便的市場准入途徑。

投資者資金持續流向交易所交易產品。Investment Company Institute 數據顯示，2026年5月美國ETF資產規模達到15.60萬億美元。ICI 還報告稱，國內ETF資產從2015年的2.1萬億美元增長至2025年底的13.4萬億美元，反映出散戶投資者、理財顧問和機構投資者的更廣泛採用。

每日重置與基金清盤加劇投資者風險

槓桿和反向ETF與傳統指數基金存在顯著差異。這些產品通常使用掉期、期貨或期權來提供標的資產日回報的倍數。根據 SEC 警告，大多數槓桿和反向ETF在每個交易日結束後重置其曝險，這意味著較長持有期的回報可能與所宣稱的日倍數出現顯著偏離。

這種偏離源於每日複利效應、市場波動以及持續的投資組合再平衡。單一股票槓桿產品進一步集中了曝險，在極端價格變動時可能損失大部分或全部價值。單一股票槓桿ETF類別本身在美國市場相對較新，首批此類基金於2022年推出，這意味著當前的數量代表著一個長期投資者行為仍未經考驗的類別的快速增長。

基金清盤與新發行同步增加。MarketWatch 報導稱，截至2026年7月23日已有73檔槓桿或反向ETF關閉，為2025年全年關閉數量的三倍。這些數字表明，發行商正在測試越來越窄的產品概念，並淘汰那些未能吸引足夠資產或交易量的產品。

因此，投資者在評估基金時面臨更大的複雜性。費率、流動性、交易價差、衍生品曝險、每日重置機制以及基金的長期可持續性，如今與基礎投資主題本身同等重要。SEC 是否會隨著槓桿產品管道的深入而調整其審查態度，以及這些窄目標基金中有多少能在初始交易興趣消退後存活，將決定ETF行業增長的下一階段。

總體而言，美國ETF市場正在兩條平行的軌道上擴張：低成本投資組合基金和戰術交易產品。創紀錄的發行速度不僅反映了行業不斷擴大的規模和日益深化的專業化，也反映了市場參與者面臨的更高風險。