一場創紀錄的比特幣空頭擠壓，在 24 小時內清算了價值 33 億美元的加密貨幣空頭部位，這是 Coinglass 自 2021 年開始記錄以來的最高數據。比特幣上漲 8%，突破 70,000 美元關卡。

空頭部位是一種押注價格下跌的交易：交易員借入幣種賣出，預期之後能以更低價格買回。若價格反而上漲，交易員就必須以虧損回補，而這種買盤又會進一步推高價格——交易員將這種機制稱為 short covering。

這次擠壓發生在一個連續數月以偏空持倉為主的市場中。5 月和 6 月資金外流，直到 8 月中旬需求仍不均衡，比特幣一度跌至 60,000 美元出頭。整體而言，這波清算潮波及 172,108 名交易者。

比 2025 年崩跌更偏向單邊

根據 Coinglass，33 億美元是自 2021 年開始記錄以來的最高單日總額。相比之下，同一時間窗內的多頭部位僅有 2.7 億美元。因此，空頭約占全部清算的 92%，比例超過 10:1。

最引人注目的是速度。交易所約在一小時內平掉了超過 10 億美元的空頭部位。當清算引發更多清算時，就會出現這類連鎖反應：每一次被迫平倉同時也是一次買入，將價格推向下一批槓桿部位所在區間。

2025 年 10 月 10 日的加密貨幣崩跌可作為對照。當時總清算金額約為 190 億美元，是最近這次的五倍多，但空頭清算僅 24.7 億美元。也就是說，儘管總量較小，這次擠壓的單邊性卻更強。

這類紀錄仍有一些限制。Binance 自 2021 年 4 月以來大幅限制其清算報告；而 Coinglass 依其說法，每個交易所每秒只會收錄一筆報告。因此，歷史與當前總數很可能都低估了實際成交量。

比特幣上漲 8%，突破 70,000 美元

週三上午，比特幣開盤價仍約為 64,681 美元，盤中一度跌至接近 64,100 美元的日內低點。不過，數小時內價格反轉並突破 70,000 美元。

Ether 的漲幅更為明顯，約上漲 18%。這個市值第二大的加密貨幣數週以來首次站上 2,000 美元，開盤約為 1,916 美元，如今交易區間已延伸至 2,275 美元。

這波走勢並未止步於衍生品市場。美國現貨比特幣 ETF 同日錄得 5.1719 億美元淨流入，為自 2026 年 5 月 4 日以來最高的單日數據，也是三個半月來最強勁的表現。這類基金直接追蹤比特幣，因此為偏好不直接持有代幣的合規投資者提供了進場途徑。現貨市場因此確認了衍生品市場的上漲。

整體來看，12 檔基金中有 8 檔呈現資金流入。BlackRock 的 IBIT 以 2.847 億美元居首，其次是 Ark 與 21Shares 的 ARKB，為 7,770 萬美元，接著是 Fidelity 的 FBTC，為 6,240 萬美元。

美債回購壓低殖利率

同一天早上，另一個宏觀觸發因素也出現了。美國財政部將長天期名目附息債的單次回購上限提高一倍，將上限從 20 億美元提高至至少 40 億美元。具體而言，這項規則涵蓋 10 至 20 年與 20 至 30 年到期區間，執行窗口為 2026 年 9 月 9 日至 11 月 4 日。此外，長端操作次數將從每季 2 次增加到 4 次。以這個速度估算，財政部每年可對受影響到期區間回購約 1,280 億美元。

時點相當值得注意。就在前一天，30 年期美國公債殖利率剛創下 19 年高點 5.33%。公告後，該殖利率回落約 9 個基點至 5.196%。10 年期殖利率也下跌約 6 個基點至 4.647%。這些殖利率走勢受美國財政狀況疑慮，以及伊朗衝突等地緣政治風險影響。

不過，這項措施並非針對加密貨幣，而是針對債市運作本身。較低的殖利率與較弱的美元，通常有利於風險偏好，而當市場部位已經偏擁擠時，這對比特幣與其他投機性資產可能具有影響。

SEC 提議放寬證券註冊豁免

SEC 早在這次擠壓前一天就公布了其「Regulation Crypto Assets」提案。該文件提出兩項新的證券註冊豁免。第一種方案適用於四年內最高 500 萬美元的發行；第二種則允許每 12 個月最高 7,500 萬美元。較大額的豁免還將要求提供財務報表與持續性申報義務。該機構表示，此舉的目的在於讓處於新創與融資階段的公司更容易籌資。公眾意見徵詢期則自刊登於 Federal Register 起算 60 天。

隔天，美國總統 Donald Trump 在 Eisenhower Executive Office Building 接見產業代表。與會者包括 Coinbase 執行長 Brian Armstrong、Kraken 聯席執行長 Arjun Sethi，以及來自 Gemini 和 Robinhood 的代表。SEC 主席 Paul Atkins 與 CFTC 主席 Michael Selig 也在場。Trump 催促國會通過名為 Clarity Act 的市場結構法案。總統還表示，Selig 正在努力將 Hyperliquid 帶入美國。若成功，這個永續期貨交易所將以合法且完全合規的方式進入美國市場。Hyperliquid 的 HYPE 代幣其後上漲 23.23%。

另一方面，SEC 的提案也屬於 2026 年一連串監管動作的一部分。由於 Clarity Act 在國會停滯不前，行政部門與監管機構正試圖透過規則制定來建立清晰度。這項提案目前尚未生效，但市場已將其解讀為方向性訊號。對投資人而言，週三當天方向性比法律細節更重要。財政與監管訊號因此與單邊持倉碰面。