Ray Dalio 解釋為何他在同時持有黃金和比特幣的情況下仍偏好黃金

Ray Dalio，這位億萬富翁投資者暨 Bridgewater Associates（全球最大避險基金）的創辦人，針對全球金融體系、日益加劇的經濟風險，以及在不確定時代投資者應如何進行資產配置，發表了詳細言論。Dalio 建議投資者轉向比特幣和黃金等無法被任意印製的「實質貨幣」資產，作為對抗潛在金融崩潰的避險工具，同時也闡述了他對加密貨幣的個人偏好與保留態度。他的立場標誌著與早期對比特幣的質疑有顯著轉變——他曾公開質疑比特幣，隨後才逐漸承認其作為非主權價值儲存工具的優點。

Dalio 因準確預測 2008 年全球金融危機而廣受認可，他警告市場中正在形成一個以人工智慧為中心的嚴重泡沫。他進一步警告，高債務水準、收入不平等和地緣政治緊張局勢的疊加，使當前的經濟秩序承受巨大壓力。他的擔憂呼應了其著作《應對變化中的世界秩序的原則》中所提出的歷史債務週期框架，該書追溯了不斷上升的負債和內部衝突如何成為過去儲備貨幣衰落的前兆。

這位知名投資者強調，資本不應在通膨壓力下被侵蝕，投資者需要透過投資組合多元化來為危機時期做好準備。

Dalio 透露，他的個人投資組合中約有 1% 配置於比特幣。他建議投資者將投資組合的 5% 至 15% 配置於「硬通貨」資產——即那些無法被央行無限量印製的資產。這項建議使他成為越來越多公開支持配置比特幣的主流機構聲音之一，這一轉變自美國批准比特幣現貨交易所交易基金以來加速發展。

儘管將比特幣歸類為不可印製的貨幣，Dalio 表示他認為黃金是比比特幣更安全的避風港。他列舉了以下幾個維持謹慎立場的關鍵原因：

Dalio 認為，政府有權對比特幣課稅、限制或控制，而央行不太可能因隱私和控制方面的顧慮而持有大量加密貨幣。相比之下，全球各國央行合計在其儲備中持有數萬噸黃金，這一做法已持續數十年，凸顯了黃金根深蒂固的機構角色。

他還指出，量子運算等新興技術可能對加密貨幣基礎設施造成損害，以及隱私不足的問題，是比特幣面臨的主要風險因素。

相比之下，Dalio 指出，黃金受益於數千年積累的歷史先例。他將黃金描述為最實質的金融資產，且不是任何單一方的唯一負債。

Dalio 主張，與其依賴單一資產來抵禦金融波動，不如在包括股票、債券、房地產、黃金和比特幣在內的多個資產類別中進行平衡的多元化配置。

本文不構成投資建議。