年末前的升息幅度

• RBNZ： 52 個基點，下次會議升息機率為 91%
• ECB： 40 個基點，下次會議升息機率為 94%
• BoJ： 35 個基點，下次會議升息機率為 67%
• BoE： 27 個基點，下次會議維持不變機率為 81%
• Fed： 23 個基點，下次會議維持不變機率為 65%
• BoC： 20 個基點，下次會議維持不變機率為 97%
• RBA： 15 個基點，下次會議維持不變機率為 85%
• SNB： 5 個基點，下次會議維持不變機率為 91%

RBNZ 預期升息 52 個基點、SNB 僅 5 個基點，兩者之間的差距凸顯全球利率週期已變得相當不均衡，這種分歧也會對各自經濟體的借貸成本與匯率產生連鎖影響。

本週左右市場的兩大事件，分別是美國財政部回購公告，以及川普承諾以經濟手段重創伊朗。

在經濟數據方面，並沒有任何內容足以實質改變各國央行的前景。英國最新就業與通膨報告，因就業數據疲弱且 CPI 大致符合預期，進一步強化了英國央行目前「觀望」的立場。

澳洲央行與加拿大央行情況也類似。澳洲就業數據不如預期，加拿大的核心通膨指標則持續徘徊在目標附近。

至於日本，日本央行所關注的核心 CPI 年增率為 1.8%，符合預期，高於前一個月的 1.6%，但仍低於 2% 目標。市場早已預期日本央行將在 9 月升息，因此這一動作大致已反映在價格中。交易員更會關注後續是否出現更快緊縮的訊號。

回到本週兩項主要事件，財政部回購公告使長天期美國公債殖利率下滑，金融環境因而趨於寬鬆；同時，市場因對貨幣貶值的擔憂而推升通膨預期。這將成為未來數週驅動市場的主軸，而交易員將聚焦聯準會如何回應，因為 Bessent 的介入與央行目標相牴觸。

在伊朗議題上，川普誓言對德黑蘭展開嚴厲的經濟戰，顯示僵局可能比市場原先預期持續更久。這很可能使油價維持支撐，甚至進一步上漲，進而推升通膨。Bessent 表示，週一將舉行記者會討論對伊朗的行動，並補充說相關制裁將是史上最嚴厲的。