Wedbush 是一家資產達數十億美元的美國投資公司，目前仍將市場上備受關注的三檔量子運算股票評為買入，即使近期的交易數據顯示大型持有人正在施加賣出壓力。

IonQ（NYSE: IONQ）、Rigetti Computing（NASDAQ: RGTI）及 D-Wave Quantum（NYSE: QBTS）本月均出現大幅回調，跌幅介於 24% 至 36% 之間。儘管如此，今年春季發布的買入評級仍然維持不變，並未被下調至持有或賣出。與此同時，資金流指標顯示的狀況與分析師目標價及選擇權活動所暗示的截然不同。

這種分歧之所以重要，是因為上市量子公司的估值仍然建立在初期營收、訂單管道、政府支持及對未來技術進展的預期之上。在這種市場環境中，分析師評級、選擇權部位、內部人士活動和資金流數據可能指向不同的時間跨度，而非單一的共識觀點。

IonQ（NYSE: IONQ）

IonQ 股價本月下跌 36% 至 $34.07，遠低於該股 $84.64 的高點。即便在下跌之後，IonQ 按市值計算仍是三家公司中最大的，約為 127 億美元。

該公司的業務也一直在快速擴張。IonQ 報告第一季營收成長 755%，達到 6,470 萬美元。其訂單積壓（即已售出但尚未交付的工作）增加 554% 至約 4.7 億美元，該公司也表示持有約 31 億美元現金。IonQ 還表示已向劍橋大學出售其首台 256 量子位元的量子電腦。

分析師在股價下跌後並未改變其評級。Rosenblatt 維持買入評級，目標價接近 $100；Wedbush 目標價為 $75；Northland 目標價為 $70。這些目標價的日期可追溯至 5 月和 6 月。

Dan Ives 是廣受關注的前 Wedbush 分析師，其 AI ETF 在推出數月內規模即突破 5 億美元，他一直是該領域最突出的聲音之一。他將量子運算描述為 AI 熱潮的衍生投資標的，並表示預期川普政府將在 IonQ 等公司中取得股權。這些驅動因素有些過時，不過近期的訊號並不一定與之矛盾。

儘管 Daniel Ives 已離職，Wedbush 仍繼續運營和管理 IVES ETF。

IonQ 的賣權買權比率（比較看跌賣權押注與看漲買權押注的指標）從 7 月 16 日的 2.69 降至 7 月 23 日的 0.45。這一轉變表明選擇權交易者在該期間內大幅轉向看多。

然而，Chaikin 資金流——一個常用於衡量機構買賣活動的代理指標——仍處於深度負值區域，約為 -0.46。這種對比表明，交易者可能正在為近期催化劑布局，而資金流數據顯示大型持有人一直在拋售。由於選擇權市場可能反映短期投機或避險行為，這種分歧並不自動使分析師目標價失效，但確實表明該股的短期交易氛圍較頭條評級所暗示的更為疲弱。

I've never seen $IONQ Net Options Sentiment above 70 before.. something is happening! pic.twitter.com/mIY9zKCAcW — Cori Arnold (@iamcoriarnold) July 23, 2026

I've never seen $IONQ Net Options Sentiment above 70 before.. something is happening! pic.twitter.com/mIY9zKCAcW

一個追蹤帳號也首次標記出 IonQ 選擇權情緒突破 70。

Rigetti Computing（NASDAQ: RGTI）

Rigetti Computing 本月下跌 24% 至 $14.85。與其他公司相比，該公司更依賴政府資金而非銷售收入。

Rigetti 表示，作為更廣泛聯邦方案的一部分，其在三年內從美國商務部獲得了 1 億美元資金，交換條件是少量股權。該公司還在主要雲端平台上推出了名為 Cepheus-1 的 108 量子位元量子電腦。

分析師覆蓋仍然有限，但 Rosenblatt 和 Wedbush 接近 $40 的買入評級仍然有效，在股價下跌後未被下調。

Rigetti 的交易數據中也出現了同樣的分歧。其賣權買權比率從 7 月 16 日的 1.09 降至 7 月 23 日的 0.48，顯示選擇權交易出現明顯的看多傾向。

然而，Rigetti 的 Chaikin 資金流也維持在負值區域，約為 -0.24。這意味著資金外流與選擇權部位所顯示的樂觀情緒相互矛盾。

這一模式再次表明，機構投資者目前並未像選擇權交易者所釋放的訊號那樣為量子股提供同等程度的支撐。對 Rigetti 而言，下一個財務考驗也與 IonQ 不同：投資者正在權衡聯邦資金和平台可用性，與較小的商業營收基礎之間的取捨。

D-Wave Quantum（NYSE: QBTS）

D-Wave Quantum 股價本月下跌 26% 至 $17.10，不過該公司已經從付費客戶中產生營收。

該公司報告第一季來自超過 100 家客戶的營收，其中大多數為企業客戶。新訂單增加約 2,000% 至 3,340 萬美元，儘管營收下降 81% 至 290 萬美元。D-Wave 的機器專為排程等最佳化問題而設計，而非用於破解密碼。這一區別表明，目前圍繞量子股的關注熱潮並非以破解 Bitcoin 為核心。

分析師觀點與市場指標之間的拉鋸在 D-Wave 的案例中最為清晰。十位分析師維持買入評級，目標價高達 $43，沒有持有或賣出評級。然而，Barchart 自有的技術模型顯示 72% 的強烈賣出訊號。Wedbush 再次出現在買入評級名單中。

該看空技術訊號與資金流數據一致。D-Wave 的 Chaikin 資金流接近 -0.24 的負值，而其賣權買權比率僅從 7 月 17 日的 1.19 微降至 7 月 23 日的 0.76，是三檔股票中看多轉變最弱的。

因此，D-Wave 較早的買入評級相對於當前交易指標而言顯得最為延伸。

對量子公司的看多論據之一是基礎科學持續進步。Google Research 上週表示，其將量子錯誤修正能力提升了 3.5 倍，這是朝向能夠可靠運作的量子機器邁出的一步。

Today we announce a new paradigm for quantum control. By integrating reinforcement learning with quantum error correction, we enabled a quantum computer to continuously adapt to drift, stabilizing the system during computation. This improved logical stability 3.5x. Learn more:… pic.twitter.com/R6u32w47tf — Google Research (@GoogleResearch) July 22, 2026

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科學進展與該行業相關，但這不等同於任何單一上市公司的近期營收轉化。這就是為什麼盈餘報告、訂單積壓更新、訂單品質和客戶採用情況與技術里程碑同樣重要。

儘管如此，三家公司都面臨類似的隱憂。自 2021 年以來，內部人士已拋售約 9.88 億美元股票，幾乎沒有任何買入，即使散戶選擇權部位已轉向更為看多。

Quantum Computing Stocks IonQ, Rigetti, and D-Wave Are Sending Shockwaves Through Wall Street With This $988 Million Warning — The Right News, Right Now. (@BradPorcellato) July 22, 2026

Quantum Computing Stocks IonQ, Rigetti, and D-Wave Are Sending Shockwaves Through Wall Street With This $988 Million Warning

結果是一個分裂的訊號：分析師買入評級和看多的選擇權部位指向一個方向，而內部人士拋售和機構資金流指標則指向另一個方向。這些量子股能否維持漲勢，很可能取決於盈餘成長能否在投資者耐心耗盡之前實現。