又一批 SOL 存入 Kraken

Pump.fun 再次在市場崩跌中出售代幣。鏈上追蹤工具今日稍早回報，該迷因幣平台在報導發布前約七小時，將價值約 519 萬美元的 64,666 枚 $SOL 存入 Kraken。

這類存款並不新鮮，過去已多次出現。用戶每次在 Pump.fun 平台上發行和交易迷因幣時，平台都會賺取以 $SOL 計價的手續費，這些資金會定期轉入交易所兌現為收入。根據 Arkham 的 Pump.fun 實體頁面，該平台目前已累計出售 5,618,499 枚 $SOL，總額約 8.876 億美元，平均價格為 158 美元。

鏈上分析師 EmberCN 將累積的 $SOL 描述為手續費收入，並估算 Pump.fun 自 2024 年初以來已出售約 569 萬枚 $SOL，總價值約 8.98 億美元。這些轉帳的穩定節奏貫穿了市場的多頭與空頭階段。對 Solana 而言，其最大應用的手續費收入被例行轉為交易所存款，已成為該代幣供給結構中反覆出現且顯眼的一環。

出售價格是今日價格的兩倍以上

事後來看，先前的出售時機相當有利。$SOL 週六早盤在約 74.85 美元的低點後於 75.76 美元附近交易，過去七天下跌約 16%，30 天下跌 26%，較 2025 年 1 月創下的 293.31 美元歷史高點回落 74%。

以今日價格計算，Pump.fun 已出售的 562 萬枚 $SOL 價值約 4.26 億美元。該平台以 158 美元的均價出售，鎖定的金額是目前的兩倍以上。

Solana 近幾週也新聞不斷。Bitcoin.com News 報導，DTCC 計劃將代幣化證券帶到 Solana；與此同時，中國央行就非法加密貨幣服務對 Solana 展開調查。不過，這兩項消息都未能阻止 $SOL 的持續下滑。

新解鎖的 $PUMP 轉入 Coinbase Prime

Pump.fun 自家的代幣同樣承受壓力。EmberCN 回報，三個屬於 Pump.fun 團隊或早期投資人的錢包，將 14.58 億枚剛解鎖、價值約 501 萬美元的 $PUMP 轉入 Coinbase 的機構交易平台 Coinbase Prime。

這三個錢包合計持有 700 億枚 $PUMP 的配額，自 7 月起開始解鎖。解鎖是指先前受限制的代幣配額按計劃釋出，逐月將可轉讓的供應交到團隊與早期投資人手中。同樣的三個錢包在 10 月 13 日也曾將相同月度數量——14.58 億枚 $PUMP——轉入 Coinbase Prime，當時價值約 758 萬美元。一個月間的價值縮水顯示該代幣跌幅之深：$PUMP 目前在 0.0034 美元附近交易，較 2025 年 9 月的高點下跌約 61%。

值得一提的是，存入交易所或主經紀商服務通常被解讀為出售前的準備，而連續數月轉入新解鎖的供應，也加重了 $PUMP 的賣壓負擔。

尋找買盤

這批存款正值加密市場最艱困的時期之一，不到兩小時內就有超過 3.3 億美元的清算——即價格波動侵蝕交易者保證金後引發的槓桿部位強制平倉。抛售期間，比特幣跌破 67,000 美元，$SOL 則失守 75 美元。作為 Pump.fun 手續費來源的迷因幣活動，也隨整體市場一同降溫。

後市走向取決於買盤是否會進場吸收這些供應。Pump.fun 無論在反彈還是下跌中都持續出售 $SOL，交易者不應指望出售會很快停止。$SOL 持有者面臨的問題是：75 美元一帶能否守住成為支撐，還是該網路最大應用的持續抛售會繼續壓低價格。