隨著全美選民週二前往投票所參與美國中期選舉，預測市場的交易者已為選舉結果押注數月。根據《華盛頓郵報》的分析，截至週一，Kalshi 與 Polymarket 上的選舉相關合約交易額已近 19 億美元，創下中期選舉週期的交易活動紀錄。

兩大平台的市場均看好民主黨贏得國會控制權。截至 UTC 下午 4 時 30 分，民主黨全面勝選在 Kalshi 的定價為 75%，在 Polymarket 為 75.5%。Kalshi 交易者給予民主黨 93% 的機率贏得眾議院、75% 的機率贏得參議院，而 Polymarket 對這兩項結果的分別定價為 94.5% 和 75.5%。

此次投票正值預測市場未能預判巴西總統大選結果九天之後——在現任總統盧拉（Luiz Inácio Lula da Silva）贏得決選的前一天，Flávio Bolsonaro 被看好約 80%。據 CNBC 報導，Kalshi 執行長 Tarek Mansour 提醒，市場顯示「5% 的機率並不代表不會發生」。

對加密貨幣產業而言，國會控制權的轉變可能重塑期盼已久的監管明確性的前景。

PAC 大額支出在俄亥俄州可能徒勞無功

對加密貨幣產業而言，一場關鍵選戰聚焦於俄亥俄州的參議員席位。屬於 Fairshake 超級政治行動委員會網絡的 Defend American Jobs，將其總支出的 54% 投入該州。根據官方網站，共斥資 3,690 萬美元支持參議員 Jon Husted，並投入 1,970 萬美元反對堅定的加密貨幣批評者、民主黨人 Sherrod Brown。Fairshake 曾於 2024 年花費 4,000 萬美元協助拉下 Brown。

然而，這筆龐大支出可能徒勞無功，交易者預期 Brown 將勝選。Kalshi 對該選戰的市場預測 Brown 勝選機率為 72%，Polymarket 則為 72.5%，兩者均與《紐約時報》/Siena 的最終民調一致，該民調顯示 Brown 以 49% 比 44% 領先。

Brown 的勝利可能使加密貨幣產業的立法議程複雜化，尤其是在民主黨重新掌控參議院的情況下。分析人士指出，他可能是參議院農業委員會——負責監督商品期貨交易委員會（CFTC）——的潛在主席人選，儘管該領導職位仍不確定。

緬因州的親加密轉向

相反地，在緬因州，交易者預測的民主黨勝選可能有助於加密貨幣產業擴大在華盛頓的影響力。共和黨參議員 Susan Collins 是九月四位投票反對推進 CLARITY 法案的共和黨人之一，導致該法案在參議院停滯不前。

Kalshi 給予民主黨人 Troy Jackson 71% 的機率將她拉下馬，Polymarket 則評估其勝算為 71.5%，與《紐約時報》十月進行的民調大致相符，該民調顯示 Jackson 領先兩個百分點。倡議組織 Stand with Crypto 評價 Jackson 強力支持加密貨幣，若他勝選，可望為產業在參議院再添一位盟友。

預測勢均力敵的選戰

儘管許多預測市場與民調結果大致一致，交易者在民調顯示選情膠著的三個州做出了更明確的判斷。

在阿拉斯加州，Kalshi 給予民主黨人 Mary Peltola 71% 的機率擊敗共和黨參議員 Dan Sullivan，儘管《紐約時報》/Siena 的最終民調顯示她僅以 48% 比 46% 領先兩個百分點。根據 Stand With Crypto，兩位候選人均表達了對加密貨幣的強力支持。

在南卡羅來納州，《紐約時報》/Siena 民調中兩位候選人以 48% 戰成平手，Kalshi 給予支持加密貨幣的共和黨參議員 Darline Graham 71% 的機率擊敗民主黨人 Annie Andrews。

愛荷華州在兩大平台上仍屬勝負難料的州，民主黨人 Josh Turek 在 Polymarket 上以 52% 反超共和黨眾議員 Ashley Hinson，而此前數月 Hinson 一直被看好獲勝。

在其他關鍵選戰中，預測市場與民調大致一致。在密西根州，Kalshi 給予民主黨人 Abdul El-Sayed 79% 的機率擊敗共和黨人 Mike Rogers。Kalshi 亦給予民主黨人 James Talarico 71% 的機率在德州擊敗共和黨人 Ken Paxton，而《紐約時報》/Siena 的最終民調顯示 Talarico 以 50% 比 43% 領先。Paxton 敗選將是 Digital Freedom Fund 的挫折——這是由 Gemini 聯合創辦人 Cameron 與 Tyler Winklevoss 支持的超級政治行動委員會，曾投入超過 81,000 美元支持他的競選。不過，Talarico 也曾表達對加密貨幣產業的支持。

流動性薄弱，重新定價迅速

儘管市場傾向民主黨贏得眾議院與參議院，Talos 的研究人員指出合約背後的流動性薄弱。據 Talos 研究主管 Kelly Ye 表示，截至美東時間上午 11 時 30 分，僅 30 萬美元的賣單就足以使 Kalshi 的「民主黨贏得參議院」合約下跌十個百分點。

市場上的中位數交易金額約為 10 美元，少數大額交易構成了合約背後的大部分流動性。

「隨著中期選舉結果今晚陸續揭曉，預測市場將迅速重新定價，但這些價格的可靠性完全取決於背後的流動性，」她在發送給 Cointelegraph 的聲明中表示。「無論今晚發生什麼，單一結果都無法說明這些市場是否準確。綜觀眾多已結算的合約，結果大致與價格相符。」

全面勝選後交易者的預期

市場也開始將目光投向今日投票之後——即民主黨可能全面掌控國會後的政治與經濟格局。Polymarket 的條件市場顯示，交易者正在為民主黨掌控兩院情況下更高的經濟衰退風險定價，截至 UTC 下午 4 時 50 分，若民主黨全面勝選，2027 年底前美國經濟衰退的隱含機率為 35%，若否則為 19%。