預測市場是一種交易所，交易者買賣依真實世界事件結果而結算的合約，將某一結果的勝率轉化為即時價格。這種模式在10月22日至23日將預測市場交易所、交易公司與政策制定者齊聚紐約 Convene Hudson Yards，參加 NEXTPredict——一場在美國期中選舉前不到兩週舉行的為期兩天的峰會。據主辦方表示，活動吸引超過2,000名與會者、180位講者及來自47個國家的參與者。

選舉議題主導了討論，但業界巨頭同樣關注接下來的發展。Kalshi、Polymarket 與 Robinhood 的高層指出，小型企業避險、金融基準合約以及不斷變化的監管環境，是選舉和體育之外的下一個前沿領域。

失利的避險交易

峰會以一筆未獲賠付的交易拉開序幕。NEXTPredict 曾在 Kalshi 上支付12,000美元權利金購買合約，若活動前一天紐約甘迺迪機場（JFK）超過一半的預定航班到達被取消，該合約將回收約300萬美元。

「我們昨天那筆交易輸了，對吧？」NEXTPredict 共同創辦人 Pierre Lindh 在週四的「避險不可避險之事」座談中說道。「我只能说，我很高興我們輸了那筆交易，因為這代表我們今天全都齐聚於此。」

Lindh 解釋這筆交易旨在凸顯的缺口：傳統活動保險僅涵蓋完全取消的情況，但「這類大多數不可抗力情況並不會取消活動，而是會嚴重損害活動。」

承擔交易對手的 Susquehanna 業務發展負責人 Joe Grubb 表示，該公司在一到兩天內以內部模型評估了此風險。「在 Susquehanna，為奇特的事物定價可說是我們的 DNA。」他說。

Kalshi 業務發展總監 Nicolas Hull 表示，小型企業如今已在該交易所進行避險，起點是一家紐約酒吧為尼克隊季後賽促銷活動投保。只要合約經 CFTC 認證並具可驗證的數據來源，「我們幾乎可以在交易所上架任何東西。」他說。該認證由美國商品期貨交易委員會負責，該機構監管受規範交易所上的衍生品，包括事件合約。

This is the team behind NEXTPredict Summit New York. Months of planning. More late nights than we'll admit. And then, last week, it all came together at Convene, 30 Hudson Yards. 2,000+ of you in the room. 180 speakers. 47 countries. Two weeks before the midterms, the… pic.twitter.com/KCA9TpDCV4

— NEXTpredict (@nextpredictio) October 26, 2026

Chuck Todd 與期中選舉

美國期中選舉決定435席眾議院全部席次及約三分之一的參議院席次，是對美國選舉預測最廣泛的定期考驗。前 NBC News 政治總監 Chuck Todd 曾在活動前告訴 Lindh，對於市場或民調機構何者能更準確預測期中選舉，他持「開放態度」。到了週五的「誰能預測期中選舉」座談，他的態度已接近轉為信服。

「這就是我看好預測市場對新聞業未來的理由，它應當以自己的方式成為一個事實查核者，」Todd 說。「當金錢涉入其中，把事情做對的誘因就更大。」

他認為，預測市場實質上已取代了出口民調——美國電視網長期用來構建選舉夜報導的選民調查——但他反駁民調已經失靈的說法。「你仍然可以做出好的民調，只是成本很高。」他說。

他的與談人則更為審慎。「速度不一定等同於準確性，」哥倫比亞大學教授 Rajiv Sethi 說，而 PredictIt 執行長 John Phillips 提醒聽眾：「這叫做群眾智慧，而不是鯨魚智慧。」

幾天後的事態證明這種審慎有其道理。在週日的巴西總統決選前，Polymarket 僅給予 Luiz Inácio Lula da Silva 約20%的勝選機率，但他最終贏得第四個任期，Decrypt 報導。專家將此歸咎於巴西對預測市場的禁令，使賠率主要由境外交易者決定。

超越選舉

事件合約通常在設定結果——選舉結果、價格水準或基準讀數——於既定截止期限前發生時支付固定金額，這正是讓交易者能直接交易機率的機制。對 Robinhood 而言，選舉只是起點。「兩年前我開始做這件事時，重點是選舉，」這家券商負責期貨與預測市場的副總裁暨總經理 JB Mackenzie 接受 CNBC 的 Contessa Brewer 採訪時說，她是主辦方邀請的多位在職記者之一。「後來擴展到政治和體育，現在則進入經濟與金融領域。」

Mackenzie 表示，體育仍是最大的類別，但 Bitcoin、原油與黃金合約如今成長最快。「機率的簡單性對客戶而言更易於理解和使用。」他說。

負責美國以外監管策略的 Polymarket 的 Bailey Springer 表示，全球金融中心的監管機構日益認識到「預測市場不會消失」，且在投資與避險方面有實際用途。「在 Polymarket，我們的立場是這些是衍生品，應作為衍生品來監管。」她說。

交易新聞

速度是另一個反覆出現的主題。在週四的「競逐零延遲」座談中，Decrypt Media 總裁暨共同創辦人 Farokh Sarmad 表示，當新聞爆發時，一般交易者通常比專業公司慢一步。「等你打開 Polymarket、Kalshi、Myriad 或其他任何預測市場時，你通常已經晚了那麼一點。」他說。

他的解決方案是消除閱讀與交易之間的落差，Decrypt 正透過建構在公鏈 Solana 上的資訊交易平台來實現這一點。「減少延遲最好的方式，就是能在同一個平台上直接消化資訊並進行交易，」Sarmad 說，並補充要讓這一切運作，「所有東西都必須上鏈」——意即數據與結算都將在公共區塊鏈上運行。

機構資金也在峰會上占有重要分量，華爾街最大的投資銀行之一 Morgan Stanley 在第二天主導了多場議程。

Lindh 則認為，業界的下一場辯論已初現輪廓。「我認為下一步將是預測市場與保險之間的比較。」他說。隨著交易所跨越選舉週期持續推進，監管機構最終將如何分類事件合約——Springer 的衍生品論點對上 Lindh 的保險比較——仍是待解的問題。

揭露事項：Myriad 是由 Decrypt 母公司 Dastan 開發的預測市場。