世界盃結束後，預測市場未平倉量隨之下降，凸顯事件驅動型資金在賽事結束後撤離預測平台的速度之快。七月數據顯示，Kalshi 維持了約 59% 的總未平倉部位，而 Polymarket 的市占率則從約 27% 攀升至 41%——即使兩個平台的未平倉量均出現下滑。

此一變化並非由更強的市場整體需求所推動。相反地，資金從較小平台撤出的速度更快，將剩餘曝險集中於兩大領先平台。Kalshi 仍維持較大的基礎，但其優勢在當月有所縮小。CFTC 監管的交易所（Kalshi）與運行於 Polygon 的區塊鏈原生平台（Polymarket）之間形成的雙佔格局，如今界定了該產業的競爭結構，兩個平台都在爭奪希望對從體育到地緣政治等各種結果進行押注的交易者。

世界盃後未平倉量走弱

七月期間，隨著世界盃合約結算、交易者釋放已投入的資金，預測市場未平倉量出現疲軟。Kalshi 受到較大影響，反映出其在賽事期間對事件相關部位的較高集中度。其份額從約 62% 降至 59%——百分比降幅有限，但在該產業的關鍵時刻，卻實質縮小了其對 Polymarket 的領先優勢。

Polymarket 在七月同樣錄得較少的未平倉部位。然而，其市占率卻從約 27% 升至 41%。這一增長主要反映了較小競爭對手更劇烈的資金撤離，而非新資金流入 Polymarket 合約。因此，該平台是在萎縮的資金池中佔據了更大的份額。

最新數據顯示，總未平倉量為 9.2361 億美元，24 小時內下降 0.04%。Polymarket 佔 3.2154 億美元，下降 1.09%。其追蹤的未平倉量從 7 月 28 日的 3.52 億美元降至 8 月 2 日的 3.21 億美元。雖然期間出現過短暫反彈，但整體軌跡維持下行。

此一型態凸顯了絕對增長與相對市占率之間的區別。當競爭對手萎縮速度更快時，一個平台可以在流失未平倉量的同時增加產業權重。因此，未平倉量數據僅能呈現部分圖景。相較之下，市占率的變化揭示了交易者在重大事件週期結束後選擇將資金留在何處。

與此同時，各平台共 37,036 個掛牌市場較前一日增長 0.66%，顯示即使在未平倉部位下降的情況下，合約創建仍在持續。此一背離表明，平台營運商在交易者撤回已投入資金的同時，仍持續擴充其市場目錄——這是一項關鍵的競爭指標。

Polymarket 市占攀升，Kalshi 維持領先

Kalshi 的未平倉量在七月的比較中仍佔最大份額。其 59% 的佔比使其穩居 Polymarket 之上，儘管差距有所縮小。Kalshi 掛牌的活躍市場數量也遠多於對手——Cryptorank 數據顯示，Kalshi 有 28,996 個市場，而 Polymarket 為 8,040 個。

然而，在最近 24 小時內，交易量卻呈現不同的面貌。合計交易量達到 2,238 萬美元，增長 11.3%。Polymarket 貢獻了 1,248 萬美元，而 Kalshi 錄得 989 萬美元——此一分配使 Polymarket 在日成交量上領先，儘管 Kalshi 擁有更大的未平倉部位份額和更多的市場掛牌數。交易量的差距凸顯了兩個平台之間的結構性差異：Kalshi 受 CFTC 監管的模式吸引著在明確合規框架內交易的美國交易者，而 Polymarket 的鏈上結算和全球可及性則持續吸引著不同的用戶群體。

政治與地緣政治合約目前佔可見市場活動的相當比例。在活躍的預測中，有與伊朗領導層變動及哈爾克島控制權相關的合約。另一份合約則提出美國是否會在指定期限前入侵伊朗的問題。該特定市場錄得 271 萬美元的日交易量和 140 萬美元的流動性。

這些合約與推動世界盃交易活動的密集體育賽程截然不同。政治結果市場可能在更長的時間內維持資金參與，因為此類事件通常在更長的時間軸上展開。同時，它們也可能因突發新聞和政策發展而產生不規則的交易高峰。中東地緣政治合約與選舉相關市場並存的現象，顯示預測平台正日益成為交易現實世界不確定性的首選場所——這是一個不像賽事賽程那樣具有固定結束日期的類別。

當前格局反映出一個更加集中的競爭領域。Kalshi 掌握最大份額，而 Polymarket 則通過更強的相對留存率縮小了差距。較小平台流失了足夠的資金以重塑市場結構，但這並未扭轉未平倉量整體下滑的趨勢。Kalshi 仍居於領先地位，而 Polymarket 則持續通過交易量、流動性和不斷增長的剩餘部位份額來縮短距離。