PowerCompute 是一家比特幣國庫暨礦業公司，在提前重設一項涵蓋 307 BTC 的比特幣柯林策略後，債務增加了 376.5 萬美元。根據已執行的時程表，平倉成本被記錄為新增本金，而非以現金或 USDC 結算。

日期為 8 月 28 日的申報文件揭露，與 Arch Lending 的替換 30 天柯林策略餘額為 21,892,131.88 美元，高於先前的 18,127,131.88 美元。該融資工具持續由 307 BTC 擔保，但年利率已從 2% 升至 6.5%。

這類結構已成為持有比特幣的企業在不出售幣的情況下籌集營運資金的常見方式：貸款機構針對質押的 BTC 提供信貸，而柯林策略設定下限與上限，限制借款人可保留多少抵押品增值，以換取較低的利率。Arch Lending 是向企業財務主管行銷此類比特幣擔保信貸工具的多家貸款機構之一。

柯林策略重設如何推高本金

PowerCompute 的借款子公司 US Digital Mining and Hosting Co. 選擇將平倉成本計入未償餘額。附件指出，該成本係用以取代終止期間任何單獨的超額增值結算。

先前的柯林策略始於 8 月 3 日，原定於 9 月 2 日重設。PowerCompute 於 8 月 25 日、即該期間的第 22 天提前終止，當時參考價格為 78,500 美元。該數字高於結構常設生效的 66,370 美元上限，正如先前重設確認書所示。原始貸款申報文件載有 1,813 萬美元餘額及 2% 利率。當參考價格高於上限時提前終止柯林策略，代表借款人須支付其已放棄保留權利的超額增值金額，這正是此次重設將模型化的取捨轉化為 376.5 萬美元新增本金的原因。

根據合約的 30/360 計算方式，替換貸款在 8 月 25 日至 9 月 24 日期間的 full 利息費用為 118,582.38 美元。雖然主協議包含較冗長的條文，但附件規範柯林策略的 30 天運作機制，其重設時程表則提供商業數據。

新柯林策略的條款

新柯林策略將下一個決策點移至 9 月 24 日。它設立了 71,112 美元下限、75,000 美元上限及 93,500 美元觸發屏障。Arch 將僅在美東時間（EST）上午 8:00 對參考價格進行一次測試。

若低於 93,500 美元，上限不生效，即使參考價格超過 75,000 美元，PowerCompute 仍保留所有比特幣增值。然而，若達到或超過 93,500 美元，上限即適用於整個期間。

只有當 9 月 24 日的參考價格達到至少 93,500 美元時，才會產生超額增值。恰好在屏障水準時，結算公式為：

307 × ($93,500 − $75,000) = $5,679,500

這是計息前的條件式結算算式，並非已欠付的金額。PowerCompute 可使用留存的 BTC 或 USD/USDC 結算。若其展延貸款，則可改為將該金額計入本金，或將其納入下一次的上限與利率報價。

該屏障並非盤中清算線。附件禁止在滾動期間進行尋常的追加保證金通知與清算，將普通追索權限制於質押的比特幣（須受聲明的除外條款約束），且僅在重設時測試柯林策略。自願在期間中途退出將使測試提前。

8 月 29 日 UTC 時間凌晨 2:23，CryptoSlate 的比特幣即時頁面顯示價格為 77,808.23 美元，使屏障較該快照高出約 20.2%。此比較僅供參考背景，並非對 9 月 24 日價格的預測。

CryptoSlate 先前在追蹤 PowerCompute 早期橋接貸款鏈後，曾報導最初的柯林策略。8 月 28 日的申報文件將第一個結構的模型化取捨轉化為已實現的融資成本，並展開新的 30 天測試，9 月 24 日的重設如今成為該融資工具下一個已揭露的里程碑。