Poolin 已在美國申請 Chapter 11 破產保護，尋求透過法院監督程序出售其德州比特幣挖礦資產，同時背負約 1.73 億美元的申請前債務。

這起破產案件涵蓋總部位於新加坡的 Poolin 及其美國子公司 Lonestar Dream Inc. 和 Lonestar Taproot LLC。根據提交至美國紐澤西地區破產法院的文件，這些實體於 7 月 22 日自願申請 Chapter 11。債務人表示，相關程序旨在支持有序出售其剩餘資產，而不是以營運中的挖礦公司身分重啟業務。

法院紀錄顯示，Poolin 估計其債權人介於 10,001 至 25,000 名之間，資產價值介於 100 萬美元至 1,000 萬美元之間，負債則介於 1 億美元至 5 億美元之間。

首席重組官 Michael DuFrayne 提交的聲明表示，這些公司在進入破產程序前約欠 1.731 億美元。其中約 1.637 億美元與 2022 年加密貨幣市場下行期間暫停提款後，向 Poolin Wallet 客戶發行的無擔保 IOU 有關。

根據該聲明，Poolin 位於西德州 Pyote 和 Tarbush 設施的挖礦與託管業務已於 7 月 10 日停止。目前僅保留少量人員，以確保場址安全並協助出售程序。

德州資產將進入拍賣

債務人已與 Thor CALAP LLC 簽署多項獨立資產購買協議，為德州資產設定合計 5,200 萬美元的基準收購出價。

這些協議包括對 Pyote 物業及其相關電力權利與設備提出的 1,500 萬美元出價。另一筆 3,700 萬美元出價則涵蓋 Tarbush 場址的電力權利與設備。法院文件指出，Tarbush 交易不包括該物業的地表使用協議。

根據美國破產法第 363 條，基準收購協議會為拍賣設定底價，同時允許在任何最終出售獲法院核准前提出更高的競爭性出價。該程序常見於 Chapter 11 案件，用於在市場中測試資產價值，同時使出售仍受破產法院監督。如果個別出價能為債權人帶來更高價值，每個挖礦場址也可分別出售。

在達成擬議交易前，債務人花費約三個月向超過 335 名潛在買家與投資者推廣這些資產。根據法院聲明，接觸對象包括加密貨幣礦工、人工智慧與高效能運算營運商、超大規模資料中心公司、私募股權公司及不動產投資信託。

該推廣程序促成 28 份已簽署的保密協議，以及七份涵蓋個別設施與合併投資組合的意向書。

法院文件表示，AI 基礎設施營運商的興趣提高了這些場址的潛在價值，原因是其既有電力系統與供電容量具有吸引力，儘管 Poolin 自身的挖礦與託管業務已不具獲利能力。自成立以來，Lonestar Dream 和 Lonestar Taproot 累計虧損約 4,590 萬美元。

錢包崩潰使客戶持有 IOU

Poolin 由 Zhibiao “Kevin” Pan、Fa Zhu 和 Tianzhao Li 於 2017 年在中國創立。該公司成長為全球最大比特幣礦池之一，並於 2019 年 9 月位居全球首位。

除挖礦外，Poolin 也透過 Poolin Wallet 擴展至金融服務。該錢包業務允許客戶以加密貨幣抵押品借入 USDT，並於後期推出計息存款產品。

在中國於 2021 年禁止比特幣挖礦，以及隔年數位資產價格大幅下跌後，該商業模式承受壓力。

根據 Chapter 11 聲明，Poolin 將客戶抵押品轉移至 Antalpha Technologies，並以當時價值約 3.558 億美元的加密貨幣作為擔保借入約 2.13 億美元。

文件指出，這些借入資金被用於支持德州挖礦設施建設、購買挖礦機器、客戶提款、利息支付及日常營運支出。

隨著加密貨幣價格持續下跌，Poolin Wallet 於 2022 年 9 月暫停提款，並發行代表客戶凍結餘額的 IOU 代幣。

根據該聲明，在發行約 1.637 億美元 IOU 時，約有 11,700 名錢包用戶持有超過 100 美元的餘額。這些 IOU 是破產案的核心，因為申請文件將其認定為無擔保債務，意味著回收金額取決於在核准的出售成本、行政費用及其他債權透過法院程序處理後所剩餘的價值。

法院文件還指出，Antalpha 於 2022 年 11 月清算 Poolin 的抵押品，當時管理層估計公司欠款約 2.6 億美元，而相關數位資產當時估值約 2.65 億美元。

自那時起，Poolin 未恢復正常業務營運。其目前剩餘資產包括存放於紐澤西銀行帳戶的約 120 萬美元、一份辦公室租約，以及一項公司間債權。部分 Poolin Wallet 用戶也已在美國和新加坡對債務人提出法律索賠。

挖礦基礎設施吸引 AI 相關興趣

儘管這起破產案件聚焦於債權人回收，出售程序也反映出挖礦基礎設施已對加密貨幣產業以外的買家具有價值。

根據 Chapter 11 聲明，在推廣過程中接觸的許多方更關注人工智慧與高效能運算，而不只是比特幣挖礦。既有電力連接與電氣基礎設施對 AI 資料中心專案愈發具有吸引力。

Poolin 的破產發生在另一家主要挖礦營運商陷入破產案件之後。今年稍早，俄羅斯礦商 BitRiver 因與供電、資料中心營運及服務合約相關的未償債務，面臨法院監督的破產程序。

市場對 Poolin 德州設施的興趣，符合上市挖礦公司之間更廣泛的趨勢。本週稍早，Ionic Digital 在將大部分業務重新定位於 AI 基礎設施後，取得 SEC 對其計畫在 Nasdaq 上市的核准。Ionic Digital 由 Celsius Network 破產重組而來，並已根據與 AI 雲端供應商 Nscale 的長期協議，將其德州園區的一部分從比特幣挖礦轉為 AI 運算。

IREN 也採取了類似策略。6 月，該公司收購西班牙 Nostrum Group，新增約 490 兆瓦併網電力，用於在歐洲擴展 AI 雲端業務。IREN 報告稱，即使比特幣挖礦收入下降，其 AI 雲端收入仍在上升。HIVE Digital 和 Bitdeer 也已宣布將挖礦設施轉換為高效能運算基礎設施的專案。

Poolin 的情況不同於這些公司，因為它是透過 Chapter 11 清算資產，而不是自行擴展至 AI 營運。即便如此，法院文件顯示，在拍賣過程中，AI 導向買家的需求已提高了市場對德州物業的興趣。

債務人表示，如果拍賣達成成功出售，包括 Poolin Wallet 客戶在內的無擔保債權人可能會收到分配款。不過，根據 Chapter 11 文件，最終回收金額將取決於競爭性出價、行政費用、出售成本，以及法院對清算計畫的核准。