Poolin 曾被列為全球最大 Bitcoin 礦池，如今因持續財務困難，已在美國申請 Chapter 11 破產保護。Poolin 與其兩家子公司向紐澤西地區法院提交了申請，顯示源自 2022 年流動性危機的財務問題已升級至關鍵階段。此次申請使 Poolin 成為 2022 年市場動盪後進入破產程序的一系列主要加密貨幣產業實體之一；在同一時期，Celsius Network、BlockFi、Voyager Digital 和 FTX 等公司也相繼倒閉。

債務概況

法院文件顯示，Poolin 的總負債約為 $173.1 million。其中最大部分 — $163.7 million — 是在公司於 2022 年暫停提款後，向 Poolin Wallet 用戶發出的債務憑證（IOUs）。當時，用戶無法存取其錢包中的資產，因此公司發行 IOU 工具，以代表其未清償的債權。

資產出售計畫

作為破產程序的一部分，Poolin 計畫出售位於德州西部的兩座 Bitcoin 挖礦設施。根據法院文件，這兩座設施的初始出價合計為 $52 million。最終分配給債權人的金額將取決於出售所產生的收益，並須經法院最終批准。值得注意的是，$52 million 的初始出價明顯低於 $173.1 million 的總負債，這意味著若未找到額外資產或重組安排，無擔保債權人可能只能收回其未清償債權的一小部分。

公司歷史

Poolin 成立於 2017 年，在 Bitcoin 挖礦快速擴張期間迅速成長。到 2019 年，該公司已躍升為全球最大 Bitcoin 礦池，控制全球 Bitcoin 網路總交易驗證算力的相當大比例，並成為業界最具影響力的實體之一。Poolin 由 Bitmain 前高階主管創立，其崛起也與監管打擊後挖礦業務從中國大陸外移的更廣泛趨勢同步，許多公司轉移至北美等地區。

2022 年危機

2022 年加密貨幣市場大幅下行，加上挖礦收入下降與流動性挑戰加劇，嚴重衝擊 Poolin 的營運。同年，該公司停止用戶提款，此舉在投資者群體中引發廣泛擔憂。Bitcoin 價格從 2022 年初約 $47,000 下跌至年底低於 $17,000，壓縮了全產業的挖礦利潤率，而能源成本上升也進一步對營運商造成壓力。

重組前景

業界專家指出，Chapter 11 程序讓 Poolin 有機會在不完全停止營運的情況下重組其債務。然而，債權人的最終回收金額仍取決於德州挖礦設施的出售收益，以及法院最終批准的任何重組計畫。

分析師強調，這一發展凸顯了加密貨幣挖礦產業中財務可持續性的重要性；在該產業中，市場狀況的劇烈波動可能使即使是根基穩固的公司也承受嚴重財務壓力。Poolin 重組結果將受到受影響錢包用戶與產業觀察人士密切關注，因其可能為美國破產法院如何處理涉及暫停提款與 IOU 工具的類似案件樹立先例。