Poolin 曾是全球最大比特幣礦池之一，如今已在美國申請第 11 章破產保護，試圖出售其剩餘的美國挖礦資產，並處理約 1.731 億美元的未償債務。在其高峰時期，Poolin 位居全球頂尖比特幣礦池之列，與 F2Pool、Antpool 等營運商並列，協調個別礦工提供的算力，共同驗證比特幣網路上的交易。

此次申請涵蓋位於新加坡的母公司及其美國子公司 Lonestar Dream Inc. 與 Lonestar Taproot LLC。根據法院文件，Poolin 在德州的挖礦與託管業務於 7 月 10 日停止營運後提交了破產申請。該公司估計其債權人數量介於 10,001 至 25,000 名之間，資產規模介於 100 萬美元至 1,000 萬美元，負債總額則介於 1 億美元至 5 億美元。此次申請使 Poolin 成為 2022 年市場低迷後一系列加密挖礦產業重組案例之一，包括 Compute North 於 2022 年 9 月申請第 11 章破產保護，以及 Core Scientific 於 2022 年 12 月申請破產；不過，Poolin 的崩盤主要源於其錢包業務相關的借貸義務，而不僅是挖礦經濟性本身。

客戶 IOU 主導債務結構

首席重組官 Michael DuFrayne 披露，無擔保客戶債務構成了大部分債務。約 1.637 億美元為 Poolin Wallet 在 2022 年加密貨幣市場低迷期間暫停提款後，向用戶發行的 IOU。平台停止提款時，約有 11,700 名散戶客戶持有超過 100 美元的凍結餘額。

5,200 萬美元 Stalking Horse 出價設定拍賣底價

Poolin 不計畫透過第 11 章程序重組其業務。相反地，該公司打算出售所有剩餘的美國挖礦資產，以最大化債權人的回收金額。

該公司已與 Thor CALAP LLC 簽署資產購買協議，後者將擔任 stalking horse bidder。擬議交易對這些資產的估值為 5,200 萬美元，其中包括 Pyote 物業的 1,500 萬美元，以及 Tarbush 場址電力權利與挖礦設備的 3,700 萬美元。

該報價設定了最低拍賣價格，不過在法院批准出售前，仍可能出現競爭性出價。如果能為債權人帶來更好的結果，任一物業也可能分別出售。5,200 萬美元的 stalking horse 估值與申報的 1.731 億美元債務之間的差距，凸顯 Poolin 債權人（主要為散戶錢包用戶）最終能回收多少資金仍存在不確定性。

Poolin 在選定出價方前進行了為期三個月的市場推廣程序。在此期間，顧問聯繫了超過 335 名潛在買家，簽署了 28 份保密協議，並收到 7 份意向書。與此同時，Lonestar Dream 和 Lonestar Taproot 自成立以來累計虧損約 4,590 萬美元。

從產業領導者走向破產

Poolin 於 2017 年在中國創立，並在 2019 年成為全球最大比特幣礦池之一。除了挖礦服務外，該公司還透過 Poolin Wallet 擴展至數位資產借貸業務，提供以加密貨幣擔保的 USDT 貸款和計息存款產品。

中國於 2021 年禁止比特幣挖礦，迫使該公司將業務轉向美國。然而，Poolin 曾以價值約 3.558 億美元的加密貨幣資產作為抵押，借入約 2.13 億美元。當 2022 年加密貨幣市場崩盤引發抵押品清算後，該公司無法履行債務義務，也無法恢復客戶提款。

此次破產申請代表加密貨幣挖礦產業又一項重大重組。計畫中的資產拍賣將決定債權人可回收多少價值，也使這家曾經的產業市場領導者更接近結束其剩餘的美國業務。