根據世界銀行《2026年國際債務報告》——該行對這些經濟體對外國債權人所欠債務的年度統計報告——2025年菲律賓外債的擴張速度快於低收及中等收入國家的平均水準。

報告中，這家多邊銀行表示，菲律賓外債去年上升7.6%至1,471.7億美元，高於低收及中等收入經濟體合計錄得的5.5%增幅。該行指出，菲律賓外債餘額較2015年錄得的797億美元成長84.7%。

公共及公共擔保外債——即政府借款加上附有政府擔保的民間債務——佔菲律賓2025年總債務的63.67%，即937.1億美元。私人非擔保債務，即無此類擔保的民間部門借款，為332.3億美元，而一年或以內到期的短期債務則為202.3億美元。

在公共及公共擔保債務部分，欠私人債權人416.9億美元、多邊貸款機構406.7億美元、雙邊債權人113.6億美元。亞洲開發銀行佔174.8億美元，而世界銀行旗下的國際復興開發銀行佔161.4億美元。日本仍是菲律賓最大的雙邊債權國，未償債務為88.3億美元，其次是法國的12.9億美元。

儘管債務餘額擴大，菲律賓外債相對於國民總收入（GNI）——報告用以衡量債務負擔的收入指標——的比率在2025年大致穩定於26%。

外債償債比率亦有所回落：本金及利息支出相當於出口的11%及GNI的3%，這些指標顯示一國外匯收入中用於償還債權人的比重。兩項比率較2024年水準分別下降23.8%及23.7%。報告中的出口指標涵蓋商品、服務及初次所得。

另外，世界銀行表示，菲律賓公共及公共擔保外債發行量至2026年8月中旬已超過2025年全年總額。由於該統計截至8月中旬，2026年其餘月份的發行未納入報告範圍，全年情況將由後續報告呈現。

在全球層面，低收及中等收入國家的外債於2025年創下9.4兆美元的紀錄，5.5%的增幅為2021年以來最快。世界銀行將此加速歸因於債券發行回升、美元走弱以及投資者放貸意願回暖。

「私人貸款機構重返市場，債券市場重新開放，各國政府找到了在前幾年利率緊縮與風險規避期間被封閉的新融資管道，」該行表示。

低收及中等收入國家的外債還本付息總額連續第五年上升，2025年增加1.9%至1.4兆美元。

「這意味著，在各國需要加大對基礎設施、就業、教育、醫療及長期增長基礎的投資之際，更多公共資源正被償債所佔用，」該行表示。

即便如此，長期債務的淨轉移轉為正值，新融資超出本金及利息支出454億美元，逆轉了2024年錄得的1,184億美元淨流出。年度報告的後續版本將顯示菲律賓高於同類國家的借債速度是否延續至2026年，以及全年債券發行最終如何收官。

— Justine Irish D. Tabile