根據WR Advisory Group的評估,菲律賓將「肯定」無法達成其2026年經濟增長目標,理由是通脹持續高企、外國直接投資(FDI)流入疲弱,以及經濟活動放緩。

「菲律賓肯定無法達成目標,」WR Advisory Group總裁兼行政總裁Robin Michael U. Garcia於週四該公司試行版《菲律賓政治與國家風險報告》發佈會上表示。

Garcia先生強調,該報告並非正式的增長預測。儘管如此,報告的評估顯示,若外國投資未有大幅增加、經濟持續挑戰未有解決方案,菲律賓餘下月份的增長可能只能維持在約2%水平,甚至進一步下滑。

此一警告發出之際,國內生產總值增長已由上一季的2.8%放緩至第二季度的2.3%,令上半年增長僅為2.6%,遠低於政府下修後的3.5%至4.5%全年目標。若要達到該目標區間的下限,經濟在下半年需要有明顯加速。

報告同時指出,截至5月,FDI淨流入下降33.4%,並將經濟增長風險評為25分中的12分,屬「偏高」級別,前景為「惡化」。FDI(即外國企業對本地營運及資產的長期投資)廣泛被視為外界信心的指標,亦是企業擴張及創造就業的資金來源。

通脹壓力同樣限制了菲律賓中央銀行(BSP)支持經濟增長的能力,令長期滯脹的可能性上升——即高通脹與增長停滯並存,使政策制定者幾乎沒有好的選擇。「它若放寬政策,將冒引發新一輪通脹的風險;若進一步收緊,則會加深一場已處於疫情以外16年低點的放緩,」報告稱。WR Advisory Group指出,央行政策選項有限,已令支持增長的措施空間收窄。

更廣泛而言,菲律賓獲得的整體國家風險評分為25分中的10.375分,屬「偏高」類別,前景為「惡化」。在八個評估類別中,有四個前景惡化:政治穩定、政策與監管風險、財政與主權風險,以及經濟增長風險。

財政與主權風險是唯一被評為「高」的類別,得分為25分中的16分,主因是政府債務不斷攀升及貸評級壓力。截至6月底,國家政府債務達19.07萬億披索,佔國內生產總值的66%;上半年還本付息總額為1.23萬億披索。「政府債務負擔加重,將與私人企業爭奪同一池本地信貸,」報告稱,並警告即使BSP維持利率不變,企業借貸成本仍可能上升。

Garcia先生表示,惡化的前景對企業構成重大風險,尤其是服務業以及能源、礦業和銀行等高度受監管的行業。服務業企業面對通脹及工人要求加薪和增加福利的壓力不斷上升——若物價壓力未能解決,這一擠壓可能持續至2027年。與此同時,能源、礦業和銀行企業因依賴立法和政府政策,尤其容易受政治與監管不確定性影響。「它們對政治變化非常敏感,因為國會和參議院正在討論相關議題——或者根本沒有討論,」他說。

報告將政策與監管風險列為「偏高」,前景惡化,得分為25分中的9分,理由是立法進展緩慢及擬議改革的不確定性。立法行政發展諮詢委員會(LEDAC)確定的52項優先措施中,僅有一項已獲通過,企業仍在等待稅務、能源及其他監管改革。

Garcia先生亦警告,政府領導層的變動可能干擾政策連續性,並令企業規劃更加複雜,尤其是依賴監管審批的企業。「營運成本環境已經上升。未來幾個月可能有很多事情發生變化,規劃中必須加入更多應變安排,」他說。

對於有意投資的外資而言,惡化的風險狀況凸顯在投入資金前,必須將政治與監管不確定性納入考量。「你可以投資,但要知道存在風險,」他說。

Garcia先生預計,隨著2028年全國大選前政治競爭加劇,整體風險環境在2026年餘下時間以至可能到2027年仍將維持偏高,為企業增添不確定性。期間值得關注的指標包括:即將公佈的GDP數據能否收窄與下修後目標區間的差距、LEDAC其餘51項優先措施的推進情況,以及未來公佈的FDI流向。

BusinessWorld記者Justine Irish D. Tabile報道。資料來源:BusinessWorld