馬尼拉 — 菲律賓證券交易所（PSE）一名高層官員表示，交易所正研究設立符合伊斯蘭教法（Shari'ah）的指數，以在現有上市公司篩選機制之外，擴大其伊斯蘭投資產品線。

「市場參與者的一般訴求，是應該要有標準化的詮釋，」PSE營運總監Roel A. Refran週四在馬尼拉舉行的2026年東協資本市場論壇國際會議的小組討論中表示。「篩選是容易的部分，困難的部分在於：標準是什麼？」

據Refran先生說明，符合伊斯蘭教法的指數可識別合資格公司，並為尋求符合伊斯蘭教義之投資的投資人擔任基準指標。他補充，建立明確的納入標準，將有助於為符合伊斯蘭教法的投資創造更有結構的市場。

這類基準在區域內已有先例：馬來西亞與印尼的交易所均營運符合伊斯蘭教法的指數，主要全球指數供應商也維護經篩選的指數系列，為投資人提供既有的參考依據，以建立遵守伊斯蘭教義的投資組合，而傳統計息工具在此原則下通常被排除。

迄今為止，交易所的篩選流程一直依賴財務與非財務標準，其依據是會計與審計伊斯蘭金融機構組織（總部位於巴林、為國際伊斯蘭金融業制定標準的機構）所發布的準則。

Refran先生表示，該框架可同時適用於股票與蘇克（Sukuk），即依禁止利息的伊斯蘭教法架構設計的伊斯蘭債券。他並以永續金融與碳市場為例，指出分類系統有助於依明確標準區分投資產品。

他指出，投資人需求仍是交易所決定開發哪些產品與基準的重要考量。「最終，你必須看投資人要求你在哪裡建立產品，」他說。「打造的东西並不總是會成為爆款。」

此進展緊隨證券交易委員會的相關措施，該機構今年稍早發布備忘錄通函，為蘇克產品建立註冊、揭露與申報要求等指引，並鼓勵企業考慮發行符合伊斯蘭教法的投資產品。

SEC的蘇克規則與PSE的基準研究，正好對應伊斯蘭資本市場的兩個面向：可發行的金融工具，以及衡量合規投資的標準。PSE尚未公布該研究的時間表，因此正式納入標準的發布將是下一步關注焦點。

— Alexandria Grace C. Magno

來源：BusinessWorld