菲律賓統計局（PSA）週五表示，8月食品與公用事業價格走緩，抵銷了運輸成本偏高的壓力，使菲律賓整體通膨降至五個月來最慢增速。

以消費者物價指數衡量的整體通膨，8月從7月的6.2%降至6.1%，但仍遠高於去年同期的1.5%。8月讀數為3月錄得4.1%以來最弱。
此結果落在央行對當月5.5%-6.5%的預測區間內，但略高於《BusinessWorld》調查20位分析師得出的6%預估中位數。

儘管如此，8月已是整體通膨連續第六個月高於菲律賓中央銀行（BSP）3%的目標——即其2%-4%政策區間的中點——意味物價漲速仍快於央行認為與穩定經濟成長相符的水準。今年前八個月，通膨平均為5.2%。

國家統計師Claire Dennis S. Mapa表示，這次較冷的數據主要受食品與電力通膨放緩帶動。

經濟、計劃與發展部（DEPDev）在另一份聲明中表示：「食品通膨降低，以及住房、水、電、瓦斯與其他燃料漲勢放緩，有助於緩解當月的整體物價壓力。」

食品與米價

Mapa指出，食品通膨8月從7月的5.2%降至4.6%，因蔬菜與海鮮價格下跌抵銷了米價通膨的上揚，為3月錄得2.9%以來最慢的食品通膨。

蔬菜通膨從7月的8.4%轉為-3.4%，魚類與其他海鮮通膨則從7.8%降至6.6%。

央行在聲明中表示：「在國內供應更趨穩定下，整體食品通膨下降，主因蔬菜價格下跌與魚類通膨放緩。相較之下，米價通膨加速，部分原因是物流成本上升。」

米是菲律賓家庭食品支出的重要組成，價格顯著上漲，使米價通膨從7月的17.1%升至超過兩年高點的19.4%，為2024年7月20.9%以來最快。

8月下半月，普通碾米平均每公斤售價P49.61，較去年的P40.35年增22.95%，較一個月前的每公斤P49.3上漲0.63%。精碾米每公斤升至P56.29，較去年的P47.07上漲19.59%，月增1.08%（前值P55.69）。

DEPDev部長Arsenio M. Balisacan表示：「雖然整體數據保持穩定，但食品通膨等關鍵驅動因素的放緩，讓我們有信心正朝正確方向前進。」

公用事業與運輸

住房、水、電、瓦斯與其他燃料的通膨8月從8.2%降至7.9%，電力通膨從7月修正後的16.9%放緩至14.4%。

上個月，馬尼拉電力公司（Manila Electric Co.）將電價每千瓦時（kWh）調降4.28分塔伏（centavos），從P14.8261降至P14.7833。每月用電200 kWh的家庭因此總電費減少P9。

Mapa指出，食品通膨放緩減弱了運輸成本上升對整體數據的影響。

他在以英語與菲律賓語混合進行的記者會上表示：「因此，下跌的項目，例如我先前提到的食品籃中的肉類與蔬菜等組成項目，這些跌幅某種程度上彌補了運輸成本的上揚。」

運輸通膨8月從7月的11.9%加速至13.5%。

零售燃料價格仍高於戰前每公升P50至P60的區間。根據能源部數據，8月底汽油每公升介於P64.20至P96.57，柴油介於P77至P100.84，煤油介於P99.10至P133.32——即使8月汽油價格每公升最多調降P2.20、煤油最多調降P0.99，柴油每公升最多上漲P0.61。

剔除波動較大的食品與油價的核心通膨，連續第二個月降溫，從7月的4.2%降至4.1%，但仍高於2025年8月的2.7%。

首都區（NCR）通膨從7月的4.4%放緩至4.1%，但高於去年的2.9%。首都區以外通膨從6.7%降至6.6%，高於去年同期的1.1%。

收入最低30%家戶的通膨維持在7月的8.2%，但遠高於去年的-0.6%。截至8月，平均為6.2%——顯示物價壓力對較貧困菲律賓人的衝擊最重，其支出集中在食品與其他必需品。

惡劣天氣料推升物價

Mapa表示，雖然食品價格暫時放緩，但惡劣天氣擾亂本地農業生產，消費者本月可能面臨價格上漲。

這位國家統計師表示：「雖然8月蔬菜價格因部分品項下跌而呈負通膨，但其他組成項目仍上漲。因此，我們預期9月的走勢會有一些變化。」

根據菲律賓大氣、地球物理與天文服務管理局（PAGASA），本月可能有二至三個熱帶氣旋進入或在菲律賓責任區內形成。

BSP稍早表示，隨「超級聖嬰」影響傳導至食品價格，通膨可能在今年第四季觸頂。PAGASA表示，菲律賓9月至11月可能遭遇「強」聖嬰，並可能在10月至明年1月間增強為「非常強」的聖嬰。

Mapa指出，嚴重聖嬰造成的氣候擾動可能衝擊本地生產，尤其是稻米，但政府干預也可能影響價格走勢。

首都銀行（Metropolitan Bank & Trust Co.）首席經濟學家Nicholas Antonio T. Mapa表示，8月數據證明BSP在調整貨幣政策上保持審慎的做法是正確的。

他在Viber訊息中表示：「BSP採取審慎緊縮，在履行物價穩定職責的同時，仍為充滿挑戰的成長環境提供必要支持，這一做法獲得驗證。」

中華銀行研究（Chinabank Research）表示，BSP自4月以來的累積升息或足以應對新興通膨壓力，進一步緊縮的空間有限。

該機構在報告中指出：「儘管預期通膨將回升，我們認為再度升息的空間有限，因為BSP於8月預先升息25個基點，使本輪緊縮周期的總升息幅度達75個基點，應有助於應對新興上行風險並穩定通膨預期。」

BSP週五表示，將密切關注中東戰爭與天氣擾動的發展。該行補充：「展望未來，BSP仍將以最新數據及其對通膨展望風險的評估為依據。」

在8月會議上，貨幣委員會連續第三次緊縮，意在預先遏制迫近的嚴重聖嬰、可能 的工資調漲以及波動的全球油價帶來的通膨風險。該委員會將基準利率調升25個基點至超過一年高點的5%，自4月開始緊縮以來累計升息75個基點。

BSP總裁Eli M. Remolona, Jr.表示，決策者希望不必再升息，但為使通膨更接近3%目標，仍保留必要時進一步緊縮的可能性。

BSP預期未來三年通膨將高於目標：2026年為6.1%、2027年為5.4%、2028年為3.3%。

披索壓力

雅典耀經濟研究與發展中心資深研究員Ser Percival K. Peña-Reyes認為，考量負的實質政策利率與迫近的通膨風險，年底前仍有再升息一次的空間。

他在Facebook貼文中表示：「即使基準利率為5.0%，實質政策利率仍為負值，因為整體通膨（6.1%）顯著更高。經濟學家指出，當經濟實際上需要降溫時，負實質利率可能無意間維持高需求並抑制儲蓄。」

Peña-Reyes補充，披索走貶也可能促使央行今年稍後緊縮，以控制與進口相關的通膨壓力。

他說：「當本地利率相對全球市場未提供夠高的收益率時，資本外流會增加。BSP可能被迫再度預先升息，以穩定匯率並防止進口通膨攀升。」

根據中華銀行研究，披索兌美元每貶值P1，透過進口商品約為通膨貢獻0.03個百分點。

披索上月首次跌破P62兌1美元關卡，8月平均為P61.3281，較一年前的P57.2525貶值約7.1%（即P4.0756）。週三，披索下跌16.5分塔伏，收在P62.565兌1美元的歷史低點，打破週二甫創下的P62.4歷史新低，數據來自菲律賓銀行家協會。

Katherine K. Chan記者報導