彼得·提爾的Thiel Macro避險基金已有一段時間幾乎退出公開市場股票投資。

該基金在2025年12月底申報的13F持股為零,2026年3月31日也同樣未申報任何持股。正因如此,Thiel Macro的第二季申報文件格外受到矚目:該基金以4.187億美元的投資組合重返市場。

其中最大新部位最引人注意,因為此時投資人仍在評估AI建設究竟有多少反映在雲端與公用事業領域的營收、訂單與支出計畫之中。

彼得·提爾將亞馬遜視為最大押注

這檔神秘的大型科技股就是亞馬遜。

Thiel Macro在第二季買進近1.18億美元的亞馬遜股票,使其成為該基金最大持股,占其4.187億美元13F投資組合的28%。投資組合中的每個部位都是新建立,且時機格外引人注目。

根據路透社報導,亞馬遜股價在7月31日財報公布後大漲約14%,投資人對該公司龐大人工智慧支出開始產生可見成果的跡象作出回應。該股其後於8月10日收在278.09美元,當時年內漲幅約19%。

這波漲勢最明確的原因是亞馬遜雲端服務AWS。

AWS營收成長37%至422億美元,創18季以來最快增速,遠高於華爾街預期的近31%增幅。AWS營業利益增至166億美元,占亞馬遜總營業利益275億美元的60%。

對AI論點更重要的是,據路透社報導,AWS的未履行合約金額從前一季的3,640億美元攀升至4,960億美元,增幅約36%。亞馬遜也表示,2027年的雲端產能大部分已被預訂,部分2028年產能也已售出。

這也有助於解釋為何投資人能接受亞馬遜將2026年資本支出預測上調至2,200億美元,即使過去十二個月自由現金流轉為76億美元的流出。這些支出與已簽約需求掛鉤,而非投機性產能;對一家雲端業務往往左右企業AI基礎建設整體市場情緒的公司而言,這項區別至關重要。

儘管提爾並未公開談論這筆最新買進,但他對亞馬遜商業模式的推崇可追溯至多年前。提爾在其創業著作《Zero to One》中簡潔地寫道:「Amazon shows how it can be done」(亞馬遜示範了如何做到),讚揚該公司先主宰特定市場、再擴張至相鄰市場的策略。

因此,這個新部位不像表面上看來那麼出人意料。提爾買進的是一家他長期欽佩其規模化策略的公司,而此時AWS的表現似乎正在驗證AI擴張週期。

彼得·提爾的投資策略

提爾的投資風格常被概括為兩大核心特質:耐心與集中。

從第二季申報文件可以看出,該基金並未廣泛分散資金,而是聚焦於少數幾個相關想法。這種做法符合提爾更宏觀的投資理念。

Founders Fund長期倡導逆向投資,主張市場共識機會的上檔空間往往有限,因為多數樂觀預期已反映在估值之中。其目標是找出重要到市場可能仍在低估的標的。

提爾在做出這些決策時也擁有豐富資歷。他共同創辦PayPal,曾任執行長,並帶領公司上市。他後來共同創辦Palantir(PLTR),目前仍擔任該公司董事長。此外,提爾以對Facebook作出首筆外部投資聞名,並且是Founders Fund合夥人,該基金投資過包括SpaceX與Airbnb在內的多家公司。

富比士估計,截至8月15日,提爾的即時淨資產為320億美元。

他最新的投資組合調整反映出類似思維。Thiel Macro並非單純追逐AI軟體或晶片類股,而是瞄準這波熱潮背後的瓶頸。

提爾更大的押注在於AI的電力需求

Thiel Macro的其他持股指向更宏觀的AI論點:這項技術需要遠多於以往的電力。

在4.187億美元的投資組合中,近72%配置於能源與電力相關類股。據13F.info資料,提爾買進119萬股Vista Energy(VIST),價值7,590萬美元;重新建立372,755股Vistra(VST)部位,價值5,910萬美元;並加碼308,617股American Electric Power(AEP),價值4,220萬美元。

此外,他還投資264,450股DTE Energy(DTE),價值4,030萬美元;839,319股FirstEnergy(FE),價值3,990萬美元;517,124股CMS Energy(CMS),價值3,960萬美元;以及200,000股X-Energy(XE),價值370萬美元。

與AI的關連在Vistra(VST)最為明顯。根據路透社報導,這家能源巨擘簽有為期20年的協議,將從Comanche Peak向AWS供應1,200 MW核電,並與Facebook母公司Meta Platforms(META)簽有重大核能協議。

American Electric Power則提供了另一條直接參與資料中心熱潮的途徑。這家公用事業公司在2月表示,其簽訂的協議相當於56 GW的資料中心負載,是去年10月水準的兩倍,另有180 GW的需求申請。

DTE也採取類似布局。其為Alphabet(GOOGL)規劃中的密西根資料中心所簽訂的協議涵蓋1 GW,而兩份大型資料中心合約到2045年可望為其電力系統貢獻約90億美元。

X-Energy(XE)則是與亞馬遜連結最直接的標的。根據一份新聞稿,亞馬遜與X-Energy計劃在2039年前打造超過5 GW的新核能裝置容量,以滿足不斷攀升的資料中心電力需求。

與其專注於單一公用事業類股,提爾似乎是在為AI電力建設的多個環節布局,涵蓋雲端需求、電網容量與核能供應。

本文原由TheStreet於2026年8月16日發布,首見於其Investing(投資)版面。