Kraken 母公司 Payward 計劃以 Hyperliquid 的 HIP-3 市場作為起點，為美國交易者推出其擬議的鏈上永續期貨服務。HIP-3 市場是由建設者部署的許可制永續期貨市場。該擬議方案仍須獲得監管批准。Cointelegraph 在一則 X 貼文中報導了這項進展。

永續期貨是一種沒有到期日的衍生性合約，在加密貨幣市場中交易量龐大，但透過美國受監管場所取得此類產品的管道一直有限。Payward 的計劃旨在彌補這一缺口，透過美國的交易所、清算與經紀管道推出該產品，同時將交易基礎設施保留在鏈上。

納入美國受監管衍生性商品業務

根據擬議結構，Payward 將使用 Hyperliquid 的公共區塊鏈作為交易基礎設施，同時將市場納入其在美國受監管的衍生性商品業務中。Payward 子公司 Bitnomial Exchange 是受商品期貨交易委員會（CFTC）監管的指定合約市場，將負責創建、擁有和管理這些市場。指定合約市場是 CFTC 對獲准上市期貨合約場所的認證，因此任何獲准的 Hyperliquid 市場都將納入美國標準的期貨監管框架。Bitnomial Clearinghouse 將負責清算與結算，而 NinjaTrader Clearing 將管理客戶帳戶。

因此，美國客戶並不會因此獲得對 Hyperliquid 現有永續期貨市場的無限制存取權。相反，符合資格的交易者將使用在擬議受監管框架下運作的新部署市場。

Payward 尚未公布擬議產品的推出日期、費用表或預期交易量。該公司也未披露與 Hyperliquid 任何合作安排的經濟條款。

Hyperliquid 基礎施如何發揮作用

HIP-3 允許建設者在 Hyperliquid 上部署並管理自己的永續期貨市場。Payward 擬議的部署將採用該框架，同時透過受監管的美國實體維持客戶存取與衍生性商品監管。

根據擬議結構的細節，交易撮合與紀錄將保留在 Hyperliquid 的公共區塊鏈上。因此，這項安排將把鏈上市場基礎設施與受監管的交易所、清算及經紀業務結合起來。

Payward 美國衍生性商品主管 Jon Pham 表示，擬議的結構將使美國客戶能透過 Payward 的註冊經紀商開立期貨帳戶，並在 Hyperliquid 上交易新的永續期貨合約，部位則透過支援 Payward 現有受監管加密永續產品的同一清算所進行清算。

仍需獲得監管批准

該計劃公布之際，永續期貨仍是全球加密貨幣衍生性商品交易的重要板塊。根據 CoinDesk，2025 年全球永續期貨交易額超過 85 兆美元，而 Hyperliquid 的去中心化交易所約佔全球未平倉永續部位的 9%。這些數字顯示出擬議的美國框架所瞄準市場板塊的規模。

Payward 一直在擴展其受監管的美國衍生性商品基礎設施。該公司於 5 月以 5.5 億美元收購 Bitnomial，並於 2025 年以 15 億美元收購 NinjaTrader Clearing，為集團的衍生性商品業務增添了交易所、清算與經紀能力。

若監管機構批准該計劃，擬議的 Hyperliquid 市場將與該交易所現有的無限制永續市場有所區隔，且僅能透過擬議的美國框架使用。

目前，Payward 已將 Hyperliquid HIP-3 定為其計劃中的鏈上永續期貨服務的起點，美國推出的時間取決於監管批准。接下來值得關注的是監管機構對擬議市場的決定，以及 Payward 進一步披露的推出時間、費用，以及與 Hyperliquid 合作安排的條款。