巴拉圭的比特幣礦場現在有了明確的到期日。國營電力公司ANDE表示，適用於密集用電戶（包括加密貨幣礦場）的特別供電合約將於2027年12月31日終止，且依現行法規不會有任何延長。

與此同時，該公司正與AI資料中心簽訂15年合約，明確顯示國家水力發電優勢的重新配置方向。

礦場退出，AI進駐

受影響的合約涵蓋合計使用943.8 MW巴拉圭剩餘水力發電的業者。這些電力來自Itaipú與Yacyretá水壩——分別與巴西及阿根廷共同營運的跨國電廠，其中Itaipú是全球最大的水力發電廠之一。巴拉圭國內需求僅佔其發電量的一小部分，產生的剩餘電力使巴拉圭東部成為全球最具吸引力的礦場設立地點之一。

政府現在正將這項優勢轉向人工智慧與高效能運算。相關產業的資料中心可獲得15年期、價格約每兆瓦時49美元的合約。15年的期限反映了大型AI資料中心計畫在承諾建設前通常需要取得的長期穩定電力供應模式。

最突出的案例是Kuntur，一家與Araico以及預計投資120億美元的Iguazú AI City計畫相關的公司。Kuntur已取得一份最高286 MW、為期15年的合約，以供電其AI資料園區。電力不會一次全部到位：該合約將逐步增加供電量，自2026年12月的6 MW開始。

HIVE損失最大

沒有任何公開上市礦企比HIVE Digital Technologies更直接受到此變化影響。據CoinDesk報導，該公司在巴拉圭的礦場容納了約77%的營運礦場容量，研究結果也顯示該比例約在77%至80%之間。

HIVE在巴拉圭營運兩座設施：Yguazú礦場約200 MW，Valenzuela礦場約100 MW。這兩個地點支撐了該公司近來大部分的算力成長——而這些成長現在建立在有固定到期日、且依現行規則無續約途徑的供電合約之上。

感受到壓力的不僅是HIVE。在嚴格取締非法佔用電網之後，巴拉圭合法礦業營運商數量已從71家降至41家。成本也持續上升：加密礦業電價已升至約每兆瓦時30美元，約為先前水準的兩倍，且營運商現在還須面對額外的前期保證金要求。

巴拉圭為何轉向

就現有調查結果來看，其動機在於政府希望從電力中換得什麼。官員似乎偏好能創造更多就業機會並承諾更長期投入的計畫。與120億美元開發計畫相連的AI資料園區提供了不同的條件：更大的經濟足跡與更長期的合作關係。

ANDE的帳面上金流也未消失。儘管有此轉變，預計該公司仍將每年從密集用電戶獲得數億美元收入。

這次轉型意味著什麼

對HIVE股東而言，核心問題是2027年12月31日之後，該公司約四分之三的營運容量將何去何從。兩者的商業條件對比明顯：礦場支付約每兆瓦時30美元的電價且合約即將到期，而AI營運商則獲得15年期、約每兆瓦時49美元的合約。

另有一個值得關注的時間差。Kuntur的AI園區自2026年12月僅以6 MW起步，逐步提高至最高286 MW，而礦場合計943.8 MW的合約用電則面臨2027年的截止期限。這一落差引發了一個未解的問題：在過渡期間，將有多少剩餘電力閒置，或被重新分配。

目前可追蹤的訊號相當明確：HIVE關於應變計畫的任何揭露、任何重新開啟延長談判的法規變更，以及ANDE進一步簽訂的AI長期合約。

揭露事項：原文由John Chen編輯。