巴拿馬運河已在預期的聖嬰現象（El Niño）乾旱來襲前，開始對通行量與吃水實施配給管制，而加通湖（Gatun Lake）的水位預測，對即將進入今年最後數月的航運業而言，是一大警訊。

根據Braemar整理的巴拿馬運河管理局（ACP）數據，加通湖水位在8月、9月及10月持續穩定下滑，而這幾個月通常屬於巴拿馬的雨季。

根據ACP最新預測，加通湖目前水位約為25.6公尺，至10月初將降至25.3公尺左右，並於月底進一步跌破該水準。巴拿馬的雨季通常為5月至11月，其中9月與10月更是雨量最多的月份之一，這使得當前的水位下滑，對仰賴運河作為大西洋與太平洋之間捷徑的航商而言格外值得關注。

運河方面已開始採取行動。每日預約通行量已於7月下旬由36艘調降至34艘，而新巴拿馬型（neopanamax）船舶的最大核准吃水將於8月26日降至14.6公尺，並自9月3日起進一步降至14.5公尺。

就目前而言，這些措施仍與2023-24年的極端限制相去甚遠；當時新巴拿馬型船舶的吃水上限一度降至約13.4公尺，每日通行量在乾旱最嚴峻時期最終減至約22艘。然而，對於必須提前數週規劃航程、貨量與通行成本的營運商而言，此一趨勢仍令人憂心。

美國國家海洋暨大氣總署（NOAA）上週將北半球秋季與冬季出現非常強聖嬰現象的機率上修至90%以上。更值得注意的是，其氣候預測中心估計，10月至12月期間出現強度超越1950年以來所有聖嬰現象紀錄的事件，機率達69%。

巴拿馬運河管理局局長Ricaurte Vásquez Morales已警告，若狀況持續惡化，很可能實施進一步的通行量限制，包括額外調降吃水及削減每日預約船位。

航商已開始將此風險反映至價格。MSC自即日起對亞洲至美國東岸及墨西哥灣沿岸的貨物，收取每TEU 100美元的巴拿馬運河附加費，CMA CGM也已調高運河相關費用。

對乾散貨而言，嚴格限制的重現實際上可能顯著推升噸海里需求。

Braemar估計，2023年乾旱期間的巴拿馬繞行，使散貨船整體噸海里需求增加約1.1%，其中超極限型（supramax）與超大極限型（ultramax）船舶受惠最大，增幅約2.2%，原因在於船舶改道航行，航程大幅拉長。

2023年的經驗顯示，散貨船通行量自第四季起急劇下滑，因船東在昂貴的拍賣船位與漫長排隊等候，以及繞行南美洲或改走替代路線之間進行權衡。