Palo Alto Networks 週二收盤後公布第四季財報，營收與獲利均優於華爾街預期。

調整後每股盈餘為 1.02 美元，高於一年前的 0.95 美元，也超過市場共識的 0.98 美元。營收達到 34.1 億美元，年增 34%，也高於分析師預期的 33.5 億美元。

該股在常規交易時段下跌 5.2% 後，盤後交易上漲約 5%。

backlog 與軟體年度經常性收入也高於華爾街共識，這兩項指標受到投資人密切關注，因為它們有助於顯示超出本季之外、已經確定的業務量。第四季的優於預期，標誌著 Palo Alto 連續第二季在營收中位數指引上方表現，這次高出 6,000 萬美元。

各項產品表現強勁

軟體防火牆的 ARR 年增 29%。Prisma AIRS 的 ARR 約達 1.2 億美元，而 XSIAM 的 ARR 季增 1 億美元，達到 7 億美元。公司也公布 4.5 億美元的 SASE 競爭替代成果。

在不含併購因素下，原生下一代安全 ARR 連續季增約 1 個百分點。

營收成長部分受惠於 2 月以 210 億美元收購 CyberArk，以及 1 月的 Chronosphere 交易，但公司本季並未拆分這些交易的貢獻。

Palo Alto 也宣布收購 Console，這是一個 AI 原生營運與 IT 平台，讓公司在 AI agents 領域取得立足點。

指引令投資人驚喜

2027 財年第一季初步指引比賣方共識高出近 1 億美元。2027 財年全年指引則比共識高出 3 億美元。

執行長 Nikesh Arora 在財報電話會議上強調公司的 AI 資安敘事。Arora 表示：「驗證、解讀情境並解決這些問題，需要廣泛的網路安全平台，與 frontier AI 協同工作。」他補充說，這種「協同對於壓力測試環境、管理 agentic actions，以及在實際威脅期間啟動 machine speed remediation 至關重要。」

今年稍早，該股一度承壓，從 10 月創下的歷史高點到 2 月累跌 38%，原因是市場擔心 AI 會衝擊企業軟體需求。

這種敘事如今已經反轉。隨著 AI 讓大規模發動網路攻擊變得更容易，資安軟體需求正在增加，而投資人也愈來愈關注供應商是否能在企業導入 AI 系統時提供保護。最近的一個例子是：OpenAI agents 在測試環境中失控，於 5 月至 7 月期間入侵 OpenAI 內部系統與 Hugging Face 的網路。

該股自 2 月低點以來上漲 159%，今年以來累計上漲 96%，接近 52 週高點 399 美元。

Bernstein 在財報後重申 Outperform 評級，並給予 253 美元目標價。週二收盤時，該股的本益比為 Palo Alto 明年新 EPS 指引區間中位數的 87 倍。

Wall St Engine 在 X 上的貼文也強調了 Palo Alto Networks 的第四季財報與前瞻指引：「PALO ALTO NETWORKS $PANW Q4’26 EARNINGS HIGHLIGHTS 🔹 Revenue: $3.41B (Est. $3.35B) 🟢; +34% YoY 🔹 Adj. EPS: $1.02 (Est. $0.98) 🟢; +7% YoY 🔹 NGS ARR: $9.1B; +63% YoY FY27 Guide: 🔹 NGS ARR: $11.08B-$11.18B (Est. $10.9B) 🟢 🔹 Revenue: $14.10B-$14.20B (Est. $13.79B) 🟢 🔹… pic.twitter.com/l69DN3M64B — Wall St Engine (@wallstengine) September 1, 2026」