Palantir Technologies (PLTR) 週五上漲約 1%，此前美國國防情報局撤回一項採購招標，而該公司先前已透過投標抗議對此提出挑戰。

該機構表示，是基於自身主動決定撤回該請求。該合約涉及一個具 AI 功能的情報平台，旨在支援軍事行動，包括目標鎖定功能。

Palantir 於 5 月提出抗議，主張政府試圖打造一套新系統，儘管商業技術已經可用。此次撤回讓 Palantir 取得程序上的勝利，但並不等同於獲得合約。這也意味著該機構可能必須重新考慮其採購方式，進而延後該平台本身的推出。

這場爭議之所以重要，是因為聯邦採購決策可能影響哪些軟體供應商能進入長期國防計畫。對 Palantir 而言，其業務歷來與政府客戶密切相關；新 AI 相關招標的架構，是與其公布的營收和現金流同樣關鍵的議題。

PLTR 當時交易價格約為 $122.92，使該股在 2026 年迄今下跌約 30%。股價曾在 2025 年 11 月攀升至 $200 以上，之後走低。即便如此，PLTR 過去 30 天仍上漲約 5%，相較許多雙向大幅波動的 AI 相關股票更為穩定。

估值爭論聚焦成長假設

圍繞 Palantir 的爭論，很大程度取決於投資人用來評估該公司的成長率。

看空觀點通常依賴折現現金流模型，並假設年成長率為 20% 至 30%。在這些假設下，PLTR 的估值——高於遠期盈餘的 100 倍，且接近過去 12 個月市銷率的 65 倍——似乎難以合理化。

Palantir 的 Q1 2026 業績挑戰了這一框架。調整後自由現金流為 $925 million，年增 150%。調整後每股盈餘達 33 cents，也約成長 150%。這些數字代表的成長率，是較保守模型常用假設的五到七倍。

執行長 Alex Karp 也提出了更高的自由現金流目標。他告訴 CNBC，Palantir 預期在兩年內產生 $15 billion 至 $18 billion 的自由現金流。該公司 2026 全年營收指引為 $7.65 billion 至 $7.66 billion，隱含 71% 成長；其美國商業營收指引則預期至少成長 120%。

Karp 先前的預測也是討論中的另一項依據。2022 年，他預估 2025 年營收為 $4.5 billion。實際 2025 年營收為 $4.475 billion，幾乎與該預估相符。

Q2 財報將於 8 月 3 日公布

Palantir 的客戶群高度偏向政府客戶，這有助於該公司在通膨數據與地緣政治不確定性下，部分抵禦影響 AI 類股的更廣泛波動。

不過，近期財報雖繳出強勁業績，卻未能帶動股價出現持續走勢。這種模式令聚焦公司財務表現的看多投資人感到受挫。

就 2026 全年而言，Palantir 將調整後自由現金流指引上調至 $4.2 billion 至 $4.4 billion 區間。這一數字已高於基於 20% 至 30% 成長模型所預測的水準。

下一份報告也將被用來觀察成長是否來自業務的兩個面向。Palantir 強調美國商業業務擴張，而政府合約仍是其營收基礎的核心，且可能受到採購時程影響。

技術面仍偏弱

從技術面來看，PLTR 仍處於下行趨勢。該股交易價格位於 $120s 低位，遠低於約 $154 的 200 日移動平均線。7 月 22 日的下跌顯示賣壓尚未消失。

Palantir 預定於 8 月 3 日公布 Q2 2026 財報。自由現金流將是該報告中受到關注的關鍵數字之一。