重點摘要

2026 年 9 月 3 日，Oura 向美國證券交易委員會提交 S-1 註冊申請文件，推進以代號 OURA 在那斯達克公開發行。

這家穿戴式健康科技公司於 2026 年 6 月止的會計年度創造 14 億美元營收，淨利 5,900 萬美元。

營收較前一年成長 74%，但管理層提醒成長率可能放緩。

該平台擁有 500 萬付費訂閱用戶，透過約 8,400 家實體門市在 56 個國際市場銷售產品。

管理層點出的潛在挑戰包括貿易關稅、對少數大型零售商的依賴，以及對 OpenAI、Anthropic 和 Google 等外部人工智慧供應商的倚賴。

Oura 是 Oura Ring 穿戴裝置背後的健康科技公司，於 2026 年 9 月 3 日（星期四）向 SEC 提交 S-1 註冊申請文件，朝在那斯達克交易所公開上市的目標邁進。這家智慧戒指製造商計劃以代號 OURA 掛牌交易，由高盛、摩根士丹利與摩根大通擔任本次發行的主承銷商。此文件使 Oura 可望成為首批以智慧戒指為唯一業務的上市公司之一；自三星於 2024 年推出 Galaxy Ring 進入市場後，此類別備受關注，Ultrahuman 與 Circular 等新創公司也已推出競爭的健康追蹤戒指。

投資人 Tanay Jaipuria 在 X 上發文摘要了這份文件：

Oura just filed their S-1. Some notes:

– $1.21B revenue in the 9 months to June, +74% y/y – Hardware was 80% of revenue, membership 20% (growing +121% y/y) – 5M paid members up 2x y/y – 55% blended gross margins and $60.8M net income – Members wear the ring a median of ~23 hours…

— Tanay Jaipuria (@tanayj) September 3, 2026 (https://x.com/tanayj/status/2095620795917889864?ref_src=twsrc%5Etfw)

這份監管申報文件展現了顯著的財務動能。截至 2026 年 6 月的十二個月，該公司總營收為 14 億美元，淨利 5,900 萬美元。在 2026 年 6 月止的九個月期間，營收達 12.1 億美元，較前一年同期成長 74%。同期毛利總額為 6.62 億美元，毛利率為 55%。

穩健銷售數據伴隨警示

儘管財務指標看似穩健，Oura 對自身營運歷史保持透明。管理層坦承公司曾歷經「一段營運虧損的歷史」，且是「近期才實現獲利」。文件強調，未來無法保證持續獲利。

在 2026 年 6 月止的九個月期間，Oura 在 12.1 億美元營收下錄得總計 9.24 億美元的虧損。前一年同期則是營收 6.976 億美元、虧損 1.828 億美元。管理層也警告，持續的國際貿易爭端與潛在關稅措施可能推高製造成本。

收入來源與訂閱用戶基礎

該公司採用雙軌收入模式：Oura Ring 硬體裝置的直接銷售，以及透過 Oura Membership 方案產生的經常性訂閱收入。截至 2026 年 6 月，平台擁有 500 萬付費訂閱用戶，其中約 72% 為女性用戶；文件本身特別指出此一人口結構差異，使 Oura 有別於向來以男性用戶為主的大多數穿戴裝置族群。會員收入年增 121%，高於整體 74% 的成長率，是業務中擴張最快的部分，並使公司形象隨時間轉向經常性收入模式。

在 2026 年 6 月止的十二個月，Oura 出貨 360 萬枚戒指。用戶每日平均配戴約 23 小時，這種持續配戴的程度支撐了平台在睡眠、心率與活動等方面所收集生物特徵數據的深度。

Oura 的銷售通路遍及 56 個國家、約 8,400 家實體零售據點，合作夥伴包括 Amazon、Best Buy、Target、Costco 與 Walmart。美國以外的國際市場占硬體銷售不到 20%，意味著相較於已服務的市場，美國以外的擴展仍是 largely 未開發的空間。約 40% 的新訂閱用戶來自自然流量管道，12 個月會員留存率約為 85%。

依賴關係與策略聯盟

文件揭露，兩大零售客戶在九個月申報期間分別占總營收的 12% 與 10%，顯示通路夥伴集中度偏高。

管理層也透露，平台功能依賴 OpenAI、Anthropic 與 Google 的人工智慧技術，以及第三方資料基礎設施供應商。公司警告，這些供應商的服務中斷可能影響業務營運。此一依賴反映了消費科技公司的普遍趨勢：在第三方基礎模型之上打造 AI 輔助功能，而非自行訓練模型。

Oura 與 Dexcom、Natural Cycles、ResMed、Strava 等合作夥伴保持協作關係，以擴大其健康生態系，將戒指的用途從一般健康追蹤延伸至臨床相鄰應用，例如血糖監測與以體溫為基礎的週期追蹤。根據文件，該公司鎖定的可服務市場規模超過 900 億美元，涵蓋健身追蹤、數位醫療與連網生物感測器技術。

管理團隊包括曾任 Momentive 總裁的執行長 Thomas Hale，以及曾任 Headspace 執行長的財務長 Sean Brecker。公開發行募集的資金將用於技術創新、營運支出及一般公司業務。成為上市公司後，Oura 將面臨季度申報義務，以及投資人對成長、留存率與毛利率趨勢的檢視——這些數據在 S-1 中是首次揭露。

來源：Blockonomi (https://blockonomi.com/oura-oura-ipo-smart-ring-maker-files-for-nasdaq-with-1-4b-revenue-and-5m-subscribers/)