根據彭博引述知情人士的報導,Oracle 正以卡車將壓縮天然氣運送至部分人工智慧資料中心,以在永久管線建成前維持施工與早期營運的進度——這種替代方案的成本約為管線輸氣價格的四倍,報導發布後公司股價下跌約 5.5%。

AI 熱潮已發展到這樣的階段:全球最大的雲端公司之一,正以約四倍於市價的成本,透過卡車將天然氣運往其伺服器所在地。這種溢價反映出,當專案時程受到威脅時,AI 開發商對價格有多不敏感,以及為確保供應願意付出多大代價。

報導指出,在管線建成之前,卡車運送曾為猶他州鹽湖城郊區的一座資料中心供電超過一年。同樣的做法目前也支援 Oracle 為 OpenAI 在德州 Shackelford 縣興建的園區的初期施工,公司正加緊讓新產能上線。

Project Jupiter 面臨壓力

Oracle 也考慮在新墨西哥州的 Project Jupiter 採用卡車運氣,該計畫是其最重要的據點之一,當地管線延誤正威脅時程。上個月,該公司向專案開發商發出引用不可抗力的通知,此合約條款可在延誤持續的情況下,使 Oracle 免於部分款項的支付。

管線營運商 Energy Transfer 在州監管機構否決原定路線後,不得不改線,此一決定使管線目標啟用時間從今年夏天推遲至明年。

昂貴的替代方案

這種變通做法代價高昂。卡車運送有時被稱為「虛擬管線」:將天然氣壓縮,使其體積縮小至原本的一小部分,得以透過公路運送至永久管線尚未到達的地點。根據報導引用的一位能源分析師,在計入人工、專用設備與燃料後,卡車運送天然氣的成本約為透過主要管線樞紐供氣價格的四倍。

規模同樣令人望而生畏。一位晶片與 AI 研究公司的分析師表示,若以此方式為 Project Jupiter 規劃 2.45 吉瓦產能中的僅 100 百萬瓦供電,意味著每輛大型拖車只能供電約 40 分鐘。按此推算,即使只讓該場址的一小部分以卡車維運轉,也需要拖車持續不斷地輪替。

電力已成為關鍵制約

此事件顯示,如今對 AI 建設構成關鍵制約的是電力,而非晶片——以及企業為避免延誤願意走多遠。新的能源基礎設施在定線、審批與施工上,往往比其要供電的設施耗時更久,迫使開發商在閒置專案與支付昂貴的過渡性供應之間做選擇。Oracle 已投入數十億美元與聲譽,以確保快速交付產能,而在更多場址完工之前,其自由現金流預計將維持負值。

Oracle 股價下跌約 5.5%,反映出投資人對任何顯示電力限制可能延後 AI 產能、並推遲公司自由現金流轉正時間的信號高度敏感。Project Jupiter 的不可抗力通知也增加了這個 Oracle 最重要據點之一發生爭議與延誤的風險。

為能源支付溢價,呼應了作家 Derek Thompson 本週提出的更廣泛論點:AI 熱潮正在推高整體經濟的電力與其他投入成本。

天然氣需求的新來源

對天然氣市場而言,此事件顯示資料中心需求正成為一個重要的新消費來源——與出口終端及季節性供暖並列為影響天然氣需求的力量——並為 Certarus 與 VoltaGrid 等虛擬管線供應商帶來利基市場的繁榮,它們將壓縮天然氣以卡車運送給仍在等待永久管線連接的客戶。Energy Transfer 等天然氣管線營運商也可望受惠於同樣的急迫需求。

接下來的關鍵考驗,在於卡車運氣能否在 Project Jupiter 規模化、新墨西哥州管線能否按修訂後的時程完工,以及不可抗力通知是否會升級為與專案開發商的正式爭議。