甲骨文(ORCL)股價下跌約4%,此前有消息指出,該公司向其位於新墨西哥州的Project Jupiter資料中心開發商發出不可抗力通知。同一報導傳出後,Blue Owl Capital(OWL)下跌4%,Bloom Energy(BE)下滑6%。

據彭博率先報導,該通知旨在若這座大型AI設施未能於計畫的2028年啟用日期投運,保護甲骨文免於承擔財務責任。甲骨文是該場址的主要承租方。

Project Jupiter由Blue Owl Capital旗下投資組合公司Stack Infrastructure開發。該園區設計供電容量為2.45吉瓦,足以供應約180萬戶家庭用電——如此規模使其成為與AI熱潮相關的最大型資料中心建設之一。儘管目標宏大,該項目卻遇到現實問題:水與電力。電力與水資源限制已成為大型AI資料中心開發中反覆出現的課題。

管道為何重要

甲骨文與Bloom Energy合作,以固體氧化物燃料電池為園區供電,這類電池只需極少量水即可發電,非常適合新墨西哥州乾燥的氣候。但問題在於,燃料電池運作仍需穩定的天然氣供應。

天然氣預計將透過一條長17英里、名為Green Chile Project的管道輸送,該管道由Energy Transfer營運。管道原定於2026年8月完工,如今已延後至2027年2月。

延誤的原因是新墨西哥州土地辦公室多次否決穿越州信託土地的通行權許可。當地官員與環保團體對氣候影響與資源負擔表達疑慮。

若沒有這條管道,Bloom的燃料電池便無法運作。由於該設施的供電方案完全繞燃料電池安排而設計,園區目前因此沒有可用的電力來源。

不可抗力條款允許公司在遭遇意外且無法避免的情況時暫停合約義務。甲骨文表示,援引該條款是作為預防措施,並堅稱「Project Jupiter仍按我們的計畫時程推進」。不過,這份文件仍顯示公司對時程能否維持確實感到憂慮。

財務上的風險

約20家銀行共同籌組了一筆180億美元的貸款,為該園區提供建設融資。這代表一大筆資金押注在一個正面臨管道停滯與地方反對的項目上。此類融資設施通常依施工進度動撥,使建設時程成為融資的核心。

即使甲骨文從Blue Owl獲得付款上的喘息空間,這場僵局仍可能為支持該建設的貸款方帶來疑慮。這場爭議為一個已推動近兩年的項目增添了新的變數。

甲骨文尚未說明該不可抗力通知是否會完全解除其與該項目相關的既有財務承諾。彭博引述知情人士報導了此消息。

Stargate計畫的一環

Project Jupiter並非獨立項目。它是更廣泛的Stargate計畫的一部分,該計畫同樣涉及OpenAI與軟銀,專注於建設大規模AI基礎設施。該計畫於2025年1月在白宮宣布,川普總統與三家公司的高層一同出席。當時,該計畫被描述為在四年內投資高達5,000億美元於美國AI基礎設施的方案。

消息傳出後,軟銀(SFTBY)股價也下跌約6%。甲骨文、Blue Owl、Bloom Energy與軟銀股價齊跌,反映這些公司的命運已透過共同的AI基礎設施投資緊密相連。後續值得關注的具體日期,是管道修訂後的2027年2月完工目標,以及園區計畫的2028年啟用時間。