Oracle（NYSE: ORCL）股價週二收於 117.98 美元，下跌 1.51%，隨後在週三盤前交易中上漲 4.76% 至 123.60 美元。此次反彈與週二的跌勢形成對比，並伴隨 Bernstein 重申對該股的「跑贏大盤」評級及其 325 美元目標價——該目標價約較週二收盤價高出 175%，超過收盤價的 2.7 倍。該股距離其 250.25 美元的 52 週高點仍有相當距離，已自峰值下跌略超過一半——這一回撤使 Bernstein 的目標價甚至比該股過去一年的最佳水平還高出約 30%。

Bernstein 根據管理層的最新指引更新了其為期十年的 Oracle 模型，並得出結論認為其經濟效益優於最初的預期。該機構稱 Oracle 是其覆蓋範圍內最具爭議的標的，並表示該股接到的諮詢電話多於其追蹤的任何其他股票。據 Bernstein 表示，投資人看到了潛力，但仍在評估其實現的可能性及時間。該機構預期未來將有更多數據佐證該業務的品質，並主張若 AI 將衝擊軟體業的擔憂加劇，Oracle 可作為首選標的，理由是該公司的 AI 資料中心業務及其核心資料庫業務。

Bernstein 正關注的兩大催化劑

Bernstein 指出該股的兩大潛在催化劑。第一是 OpenAI IPO，這將顯示 OpenAI 及更廣泛的生成式 AI 產業是否有能力支付其已承諾的算力費用。第二是 Oracle 在 2028 財年下半年恢復正向自由現金流。

第一項對 Oracle 而言尤其重要，因其 AI 訂單積壓高度依賴 OpenAI——意味著此次公開發行將同時成為對該訂單積壓核心客戶的直接檢驗。第二項則標誌著在一段時間的負自由現金流後重回現金產生階段，為投資人提供 Oracle AI 佈局財務面的明確時間檢核點。

近期業績與估值

Oracle 過去十二個月營收增長 21.6%，分析師預測 2027 財年將增長 34%，隱含市場預期擴張步伐將加快。該公司最近一次於 9 月 10 日發布財報，EPS 為 1.92 美元，高於 1.74 美元的預期，超出獲利預期。營收為 193.4 億美元，年增 29.6%。

估值數據因數據提供商而異：Investing.com 列出的 PEG 比率為 0.42，而 MarketBeat 顯示為 0.84。兩項數據來自不同的數據集，讀者宜自行判斷哪一個更可信。PEG 比率將估值倍數與預期增長結合，因此對背後的輸入數據相當敏感。

華爾街觀點

根據 MarketBeat，分析師整體傾向正面。一人評為「強力買入」，37 人評為「買入」，五人評為「持有」，三人評為「賣出」，共識目標價為 249.27 美元——遠高於當前股價，但仍遠低於 Bernstein 的 325 美元。Stephens 在該公司投資者日後將 Oracle 上調至「增持」，目標價 213 美元；Scotiabank 則設定 205 美元目標價，並維持「板塊跑贏大盤」評級。

彭博報導，Oracle 最近 100 億美元的股票發行中，65% 由其前十大投資者認購，需求遠超供應——顯示出對該股強勁且高度集中的需求。

隱憂所在

多項利空因素令該股承壓。有報導稱 Oracle 失去了一份估計價值 70 億美元的騰訊晶片租賃交易。另有報導指微軟正在縮減一項 AI 算力合作安排，因為 Oracle 較舊款的 Nvidia 晶片已不符合其需求。Oracle 表示，舊款 GPU 的續租定價包含溢價。相關報導亦指出，Oracle 的 AI 訂單積壓高度依賴 OpenAI。這些消息加深了一直難以守住關鍵均線的該股所面臨的壓力。

技術面與近期動態

該股目前的交易價格低於其 137.85 美元的 50 日均線及 154.83 美元的 200 日均線——這是交易者常用來判斷趨勢方向的指標。其 52 週低點為 109.21 美元，隨著週二收於 117.98 美元，該股接近 109.21 美元至 250.25 美元這一 52 週區間的低端。

本週，Oracle 為其位於 Nashville 的未來全球總部舉行了動土儀式，並為金融機構推出了 AI 輔助的資金管理及客戶分析應用程式。兩項進展均發生在 Bernstein 更新報告的同一週。

本文基於 CoinCentral 的原始報導。Bernstein 的評級與目標價詳見 Investing.com 報導的報告。