據知情人士透露，OpenAI正接近完成一輪最高300億美元的融資，在新資金計入前，公司估值將達1.25兆美元。這筆融資由阿拉伯聯合大公國投資人與美國投資公司Coatue共同領投，定位為2027年潛在首次公開發行（IPO）前的過渡融資。此次估值低於先前報導的1.4兆美元，因投資人對建構人工智慧基礎設施的成本日益謹慎。CNBC於週四報導了這一消息，由於細節屬機密，知情人士要求匿名。若以區間上限完成，該輪融資將躋身史上最大規模的私人融資之列。

OPENAI NEARS $30 BILLION FUNDING ROUND AT $1.25 TRILLION VALUATION: CNBC

UAE investors and Coatue are leading the financing, which is being positioned as a bridge ahead of a potential IPO in 2027. OpenAI is targeting investor signatures by the end of next week, although the… pic.twitter.com/iz9KESIqBC

— Wall St Engine (@wallstengine) October 22, 2026

誰在領投這輪融資

來自阿拉伯聯合大公國的投資人是這輪融資的主導方，Coatue亦有參與。這輪融資被形容為潛在IPO前的「機會型」過渡融資，將在這家總部位於舊金山的公司上市前為其提供更多資本。過渡融資是階段性融資，旨在協助公司達成更大的里程碑——在此案例中為潛在公開上市——而非支撐公司未來數年的營運。

OpenAI在9月投資人主動提出方案後，開始就新一輪融資進行洽談。該公司於週四告知投資人，希望在下週結束前取得簽署。融資最終規模尚未確定，300億美元為OpenAI尋求的上限。

估值低於先前報導

《金融時報》報導，OpenAI將估值目標下調1500億美元，從先前報導的1.4兆美元調降。即便下調，新數字仍高於OpenAI在2026年3月最後一次公開的8520億美元估值——約高出47%——不過據報導，部分投資人對以較高價格入股有所猶豫。

據報導，投資人需求較過往幾輪融資更為疲弱。報導指出，投資人對建構AI基礎設施的成本日益謹慎，部分人擔心在資料中心與運算能力上的鉅額支出可能無法獲得回報。報導還稱，投資人在近幾年向AI公司投入大筆資金後，可能已出現融資疲乏。

此次估值下調正值美國科技股面臨拋售之際。Meta Platforms在第三季財報發布後，股價於週三下跌約7%，儘管營收超出預期，但引發市場對資本支出增加的疑慮。該公司將支出預估下限從1300億美元上調至1350億美元，上限則維持在1450億美元。

運算協議與IPO計畫

據一位知情人士透露，OpenAI也在洽談一項商業協議，以從阿聯取得更多運算容量。今年2月，該公司告知投資人，目標是在2030年前投入約6000億美元的總運算支出。即便以本輪融資300億美元的上限計算，也僅能涵蓋這項多年目標的一小部分。

OpenAI已於6月向美國證券交易委員會（SEC）秘密提交招股說明書，但尚未透露上市時間。秘密申報讓公司得以啟動SEC審核，而無須在接近上市前公開財務細節。財務長Sarah Friar於8月告訴員工，OpenAI「將於2027年成為上市公司」。隔月，執行長Sam Altman表示「現在上市並非明智之舉」。目前尚未確定的是融資最終規模，以及OpenAI能否在下週結束前取得其目標的簽署。

競爭對手Anthropic同樣於6月秘密提交申報，並正與潛在投資人會面。據報導，該公司在發行中尋求1.5兆至2兆美元的估值。今年5月，Anthropic以9650億美元估值完成一輪650億美元融資。兩家公司於同月提交申報，這兩家備受矚目的AI開發商如今正走上相似的潛在上市之路。