一名交易者本週在一筆以太坊交易中花費 2,328,595.73 美元買入 3,167.53 枚 QQQon 代幣，Ondo Finance 將這筆七位數的購買視為代幣化股票已脫離實驗階段的證據。

Ondo 於 8 月 17 日公布這筆交易，該公司的警示訊息來源確認了相同的代幣數量與金額。對於仍在設法證明自身能夠承接大額資金流的市場而言，單一操作完成 230 萬美元的執行格外引人注目。

Tokenized stocks are making history. A $2,328,595.73 QQQon buy was executed in a single transaction on Ethereum. Seven-figure execution, only on Ondo Stocks. — Ondo Finance (@Ondo) August 17, 2026

這筆交易發生之際，該公司的代幣化股票平台 Ondo Stocks 的總鎖倉價值（TVL）突破 10 億美元里程碑。該平台自 2025 年 9 月上線以來，累計交易量已達 270 億美元。QQQon 是 Ondo 的代幣化指數股票型基金（ETF）之一，讓區塊鏈投資人得以投資美股；其標的 QQQ 基金追蹤那斯達克 100 指數，是美國交易量最大的 ETF 之一。

為何一筆七位數訂單意義重大

代幣化股票交易向來被視為以較小規模的散戶交易為主。這筆據報超過 230 萬美元的單筆購買顯示，規模較大的投資人可能正開始接受這種形式。據 Ondo 表示，這筆交易是在以太坊上執行，該公司並引導用戶查看區塊鏈紀錄本身。

根據 Ondo 的追蹤帳號，這筆訂單總計以 2,328,595.73 美元買入 3,167.53 枚 QQQon，相當於每枚代幣約 735 美元。由於兩次公告均未揭露買方或交易對手的身分，因此不能據此斷定這是一筆機構交易。但它確實顯示，該系統能夠在單一操作中處理價值數百萬美元的訂單。

從被動代幣到可作為借款抵押品

這筆購買也說明了 Ondo 在股票代幣上的布局。今年 2 月，該公司透過 Morpho 讓 SPYon 與 QQQon 可作為 DeFi 借貸市場的抵押品，相關風險參數（包括抵押率與清算水平）由風險管理公司 Gauntlet 制定。

2 月的整合象徵這類工具用途的轉變。這些代幣過去純粹是被動的持有工具：持有人只能保管或轉移，別無其他用途。若 QQQon 能作為貸款抵押品，它就能成為加密貨幣投資組合中具有生產力的資產，而不僅是實體資產的代表。

Ondo 以 SPYon 與 QQQon 起步，因為兩者皆追蹤具有充足底層流動性的廣基型 ETF，為代幣化股票進入 DeFi 借貸提供了相對穩定的途徑。

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Ondo 也持續延長這類資產的可交易時段。今年 6 月，該公司為包括 QQQon 在內的六種交易量最大的代幣，在以太坊、BNB Chain 與 Solana 上推出 24/7 即時鑄造與贖回。這項升級延伸了先前的 24/5 模式，該模式在週末暫停運作。

這項改變呼應代幣化的根本優勢之一：全球參與者可以隨時進出部位，即使在傳統股市停止運作的週末與假日也不例外。持續的鑄造與贖回也讓代幣供給保持彈性——代幣可依需求創造或註銷——這正是平台藉以讓代幣價格緊貼標的 ETF 的機制。

據 Ondo 表示，該平台目前提供超過 430 檔代幣化股票與 ETF，並已成為首個總鎖倉價值突破 10 億美元的同類平台。這些代幣可用於多個場所，包括其永續合約平台 Ondo Perps，以及 DeFi 借貸協議 Morpho 與 Euler，讓代幣化股票逐步成為可接入更廣泛鏈上金融生態系的資產。

規模仍小但快速成長的類別

儘管整體市場規模與傳統股票相比仍然很小，但正快速成長。一份2026 年 6 月發布的研究報告將代幣化股票市場估值定為超過 17 億美元，年增 149%，同期月度鏈上交易量更突破 67 億美元。

Coinbase 的研究人員於 1 月提出警告，即使在現實世界資產（RWA）市場中，代幣化股票的規模仍然很小，並指出許多產品的結構是外國衍生性商品，而非直接持有美股。投入這種形式的不只有 Ondo：2025 年中，Robinhood、Coinbase，以及 Kraken 與 Bybit（透過 Backed Finance 的 xStocks）各自推出自家的代幣化股票產品，將分銷範圍大幅延伸至 DeFi 原生平台之外。

監管機關正密切關注。1 月 28 日，美國證券交易委員會（SEC）三個部門在聲明中強調，證券無論以何種形式呈現（包括代幣化）均保留其監管地位。這項原則將決定 Ondo 等公司在交易量增加之際如何擴張。

後續觀察重點

當前的關鍵問題在於，超過 200 萬美元的交易會成為常態，還是仍屬特例。Ondo 的成果——10 億美元的總鎖倉價值，加上借貸與永續合約——為代幣化股票提供了多種取得並留住資金的方式。

下一個觀察指標，是總鎖倉價值與個別訂單規模能否在 2026 年剩餘時間持續增加。若成真，股票代幣化可能標誌著從加密貨幣試驗轉變為傳統股票真正第二交易層的起點。

最適合作為比較基準的起點是 2024 年 1 月，當時 Ondo 公布的 TVL 約為 1.92 億美元。隨後 Ondo 於 2024 年 6 月公布 5 億美元，2025 年 3 月突破 10 億美元，2025 年 12 月達到約 19.3 億美元，2026 年 1 月超越 25 億美元，目前約為 35 億美元。成長幅度驚人：從 2024 年 1 月的約 1.92 億美元增至目前的 35.1 億美元，增幅約 18.3 倍。DeFiLlama 目前將 Ondo 的合併 TVL 列為約 35.1 億美元。

在同業比較方面，DeFiLlama 將大型 RWA 與代幣化資產平台與 Ondo 並列。這些業務並非完全同質：部分同業是單一代幣化基金或黃金產品，而 Ondo 則是涵蓋 USDY、OUSG 與代幣化股票的更廣泛平台。儘管如此，DeFiLlama 仍將 Ondo 歸類為 RWA，並在其協議頁面列出同業組合。