Ondo 80億美元永續合約推動計畫挑戰美國加密貨幣法規，敦促 SEC 與 CFTC 立即行動
重點速覽
- •Ondo Finance 向美國監管機構提交三份意見書，涵蓋永續期貨、投資組合保證金與市場數據申報。
- •Ondo 主張，持續資金費率機制與逐日盯市可在沒有固定到期日的情況下，達成傳統期貨的風險管理目標。
- •該公司表示，區塊鏈基礎設施可實現更頻繁的結算、持續的風險敞口監控，以及監管機構可仰賴的可驗證鏈上市場數據。
- •Ondo 希望 SEC 與 CFTC 將在境外交易的針對美國上市證券之永續風險敞口，納入美國境內監管。
- •Coinbase 的衍生性商品平台於 2026 年上架 ONDO 永續風格期貨，而 Ondo 是代幣化真實世界資產的主要發行商，使其提案具有商業意涵。
Ondo Finance 正敦促美國監管機構重新思考傳統金融市場基礎設施的運作方式，主張區塊鏈技術能夠解決一系列市場風險，而無須複製舊有系統。該公司的提案正值 SEC 與 CFTC 檢視現有框架如何容納數位資產市場與新型衍生性商品交易之際。像 Ondo 這樣的意見書，是市場參與者正式參與美國規則制定的管道，在各機構衡量如何分類與監管加密貨幣衍生性商品之際，數位資產業者已廣泛運用此一程序。
Ondo 已提交三份意見書，請求美國監管機構為區塊鏈制定新規則。該公司堅信，永續期貨、現代化保證金制度與鏈上數據能與現行法規並行不悖。該公司也反對美國上市股票永續合約在境外交易，並尋求將其移回境內。
Ondo 鎖定加密市場結構的三大領域
Ondo 的三份意見書涵蓋永續期貨、投資組合保證金與市場數據申報。這些文件提出的監管疑慮各不相同，但論點一致：與其接管過時的基礎設施，監管機構應評估一套系統是否能有效控制風險。
最引人注目的建議與永續期貨有關。與傳統期貨不同，永續合約沒有固定的到期日。Ondo 主張，持續資金費率機制與逐日盯市可在沒有固定到期日的情況下達成相同的風險管理目標，甚至更勝一籌。這一點在加密貨幣市場尤其重要，因為永續期貨是目前交易量最大的加密衍生性商品之一。Ondo 認為，同樣的概念可用於監管針對美國上市資產的永續風險敞口。
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鏈上基礎設施可能改變風險與數據申報
Ondo 在保證金制度上也打破傳統。舊有模式建立在較慢的結算週期與對合格抵押品的分散透明度之上。該公司表示，基於區塊鏈的基礎設施可實現更頻繁的結算與持續的風險敞口監控。
同樣的論點也延伸至市場數據。鏈上系統能產生可驗證、共享的交易歷史，而毋須從眾多私有紀錄重建交易活動。Ondo 主張，只要這些數據符合適用標準，監管機構就應能加以仰賴，而非強加另一層申報機制，去重複建構鏈上已有的資訊。
該公司早已活躍於永續期貨市場。其以區塊鏈原生衍生性商品基礎設施進軍受監管美國市場的努力，正值 Coinbase 的衍生性商品平台於 2026 年上架 ONDO 永續風格期貨之際。Ondo 同時是代幣化真實世界資產的主要發行商，包括代幣化證券與 ETF 掛鉤產品，這使其市場結構提案具有直接的商業意涵。
Ondo 希望加密衍生性商品回歸境內
Ondo 的論點不止於技術層面。該公司指出，針對美國上市證券的永續風險敞口已在境外平台交易，這種市場結構被其認為是適得其反。該公司希望 SEC 與 CFTC 運用現有的監管目標，將這些產品移回境內，在美國境內而非境外進行監管。這項主張出現之際，美國長期存在管轄權劃分：SEC 監管證券市場，CFTC 監管衍生性商品，加密貨幣業者長期以來表示，這種劃分使橫跨兩大類別產品的合規工作更加複雜。
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資料來源：Ondo Finance, "Open Markets by Design"
